币安推出美股选择权，支援逾 1,000 档股票与 ETF

币安（Binance）9 月 1 日宣布推出美国上市股票及交易所买卖基金（ETF）选择权，首阶段涵盖逾 1,000 项标的。

符合资格的非美国用户，可在币安帐户内买入买权（Call）或卖权（Put），用于表达多空观点或对冲既有股票部位。产品采实物交割，行使后取得或交付的股票，将由美国券商 Alpaca Securities 代用户托管。

相关交易并非由币安直接执行或保管证券。币安旗下、受阿布达比全球市场（ADGM）监管的 Nest Trading Limited 担任介绍经纪商，再把订单交由美国注册自行清算券商 Alpaca，负责成交、清算、交割及托管。币安明确表示，产品不向美国用户提供，其他地区亦须视当地法规及用户资格而定。

首阶段只允许建立选择权买方部位，不开放承作选择权或建立空头部位，并仅接受限价单。对买方而言，最大损失限于已支付的权利金；但即使合约到期时处于价内，用户仍须在截止前主动提交行使指示，否则平台将尝试在到期前平仓，且不保证能够成交，合约最终仍可能失去全部价值。

多数产品只在美股正常交易时段，即美东时间上午 9 时 30 分至下午 4 时开放；部分 ETF 及交易所票据选择权可延长至下午 4 时 15 分，并不具备加密货币市场 24 小时不停盘的特性。用户启用服务前，亦须完成产品适合度测验及签署风险声明。

这是币安继今年 6 月推出逾 7,000 档美股及 ETF 直接交易后，再度扩充传统金融产品。加上代币化证券 bStocks 及股票连动永续合约，币安正把加密资产、传统证券与衍生品整合至同一帐户。

据币安自行披露，平台 8 月传统金融永续合约交易量约 4,334 亿美元，约为 1 月的 15 倍；其中股票连动产品占约 79%，交易量达 3,429 亿美元。

从商业角度看，股票选择权可提高币安既有美股业务的交易深度，并增加跨产品交易及用户留存机会。对投资者而言，单一帐户与稳定币资金入口提高了便利性，但选择权涉及时间价值、波动率、流动性及到期管理，风险与操作复杂度均高于直接持股。币安向「多资产金融平台」转型的路线已更清晰，但成效仍取决于各地监管准入、产品流动性及投资者保护安排。