泰国 SEC 拟开放散户经持牌业者投资海外数位资产衍生品

泰国证券交易委员会（SEC）正就海外数位资产衍生品投资规则展开公开咨询，拟允许当地持牌衍生品业者，为一般投资者、高资产投资者及超高资产投资者提供符合指定条件的海外数位资产期货及其他衍生品服务。

根据提案，相关服务须由取得衍生品代理或交易商牌照的业者提供，并不代表泰国散户可直接使用所有海外加密货币交易所。合资格产品的标的数位资产、合约期限、杠杆，以及交割或结算方式，均须与泰国市场上的数位资产衍生品规格一致；有固定到期日的合约，期限原则上不得短于一个月。

海外产品亦须在采用中央交易对手方清算的衍生品交易所交易。交易所须受到符合国际证券管理机构组织多边合作备忘录特定标准的监管机构监督，或本身是世界交易所联合会成员，以降低交易对手违约及市场监管不足的风险。

泰国 SEC 在咨询文件中指出，海外数位资产衍生品包括标准化期货、期权、永续合约及差价合约，但各类产品的结构及风险差异甚大。当中不少永续合约及差价合约在不设中央清算、甚至没有明确金融监管的离岸数位资产交易所买卖，因此预计难以符合散户渠道的准入条件。

至于未能符合上述条件的海外数位资产衍生品，提案只允许持牌业者向机构投资者提供服务。现行海外衍生品规则原本让超高资产及机构投资者接触较广泛产品；新方案则拟把不合资格数位资产衍生品限定于机构投资者，因此同时带有收紧超高资产投资者准入的效果。

泰国已于今年 4 月正式把加密货币及数位代币纳入《衍生品法》的合资格标的资产范围，泰国 SEC 亦正与泰国期货交易所商讨本土数位资产衍生品的合约规格。不过，当局目前尚未公布哪些加密资产、海外交易所或具体产品将符合要求。

本次咨询将于 9 月 30 日结束，最终规则及生效日期仍未确定。若方案落实，泰国将以本地持牌中介、受监管交易所及中央清算机制，有限度扩大投资者接触海外数位资产衍生品的渠道，而不是全面开放高杠杆离岸合约交易。