美 SEC 拟出台「代币化股票」监管框架！华尔街将迎「24 小时交易」时代

根据《彭博法律》（Bloomberg Law）周一报导，美国证管会（SEC）近期有望针对「代币化股票」交易提出全新的监管框架。这项举措预期将成为一剂强心针，大幅加速华尔街将传统证券搬上区块链的进程。

报导引述知情人士指出，美国 SEC 正研拟一项「创新豁免」制度，透过具备弹性的轻量化监管机制，允许交易平台提供上市公司股票的数位化版本。这项备受市场瞩目的提案，最快有望在本周内出台。

这项举措堪称美国监管机构对「代币化证券」释出的最明确善意。如今，加密货币新创与传统金融巨头在该领域的交集越来越深。

打破交割限制，代币化证券成华尔街新宠

所谓「代币化股票」是将实体股票转换为区块链上的数位凭证。有别于传统股市，代币化股票能实现 24 小时全天候交易，并大幅缩短交割结算的时间。

支持者认为，这种创新架构能有效解决传统金融交割延迟的痛点，并让全球投资人更容易参与市场；然而，反对声浪则担忧这可能导致市场「流动性破碎化」（指交易量分散于不同平台而导致价格波动加剧），且投资人保护机制仍有待检验。

面对这股数位化浪潮，华尔街早已展开卡位战。负责处理并保管美国绝大多数证券的美国存款信托与结算公司（DTCC）日前宣布，预计将于今年 7 月展开代币化资产的测试交易，并为 10 月的全面上线做准备。未来，只要是 DTCC 系统内已托管的实体资产，都能直接转换为代币化版本的股票与 ETF 。

从那斯达克到纽约证交所，兆元级市场的革命

与此同时，那斯达克（Nasdaq）交易所正为企业量身打造一套全新框架，让企业在发行代币化股票的同时，仍能完整保留传统的股东权益，而这项代币化证券计划已于今年 3 月获 SEC 点头放行。

此外，纽约证交所（NYSE）母公司洲际交易所集团（ICE）也宣布透过结盟并投资加密货币交易所 OKX，正式进军代币化股票与加密货币衍生品市场。

这波由顶级机构掀起的金融基础设施竞赛，正宣告全球规模高达 126 兆美元的股票市场，即将透过区块链技术进行一场史无前例的「底层管线现代化」大换血。

种种举措背后，反映的是一场更大的金融基础设施竞赛—— 华尔街正试图利用区块链技术，重塑规模高达 126 兆美元的全球股票市场。

SEC 主席表态力挺：告别「以执法代替监管」

针对这波产业变革，SEC 主席阿特金斯（Paul Atkins）已明确表态支持。他于本月稍早发言指出，随著金融市场日益迈向自动化与人工智慧（AI）驱动，SEC 正积极评估为链上交易系统、区块链结算基础设施，以及加密资产托管模式制定正式的规范。

阿特金斯指出，现行的证券法规早已无法套用于将「交易、结算、交割」三大功能整合到单一协议的区块链系统。他强调，SEC 应该透过明确的监管来厘清市场规则，而不是继续仰赖高压的执法行动来约束产业发展。