为「以太币 ETF 纳入质押」铺路 ！美国 SEC：「流动性质押」不违反证券法

美国证管会（SEC）周二发布最新指引，澄清「特定的流动性质押活动」并不构成证券交易，也因此参与者无需向 SEC 注册，象征该机构在川普政府主导下，正采取更开放的监管立场。

SEC 在指引中提到，透过区块链协议进行的「流动性质押活动」，并不涉及《1933 年证券法》、《1934 年证券交易法》所定义的证券发行和出售。

因此，流动性质押活动的参与者无需根据《证券法》向 SEC 注册，可望被排除在监管范围之外的主流平台，包括 Lido 、 Marinade Finance 、 JitoSOL 以及 Stakewise 等。

此外，SEC 亦指出，若用户透过协议或服务提供者进行质押，并获得「质押凭证代币（Staking Receipt Token）」作为权益凭证，这些代币本质上仅为质押资产的所有权证明，亦不构成证券法所界定的「证券交易」行为。

SEC 表示，负责铸造、发行或赎回质押凭证代币的服务提供者，以及在二级市场上买卖质押凭证代币的参与者，在未涉入投资契约的前提下，均不需为其交易向 SEC 注册。

SEC 主席 Paul Atkins 强调，这份指引是加密货币监管改革计划「Project Crypto」的一部分，旨在明确界定 SEC 监管范围、消除加密货币产业长期不确定性。他表示：

今日对流动性质押的法律见解，是澄清「哪些加密货币活动不属于 SEC 管辖范围」的重大进展。我很高兴 Project Crypto 才刚启动，就已为美国人民带来具体成果。

NovaDius Wealth 总裁 Nate Geraci 分析指出，上述声明有望成为 SEC 核准以太币现货 ETF 参与质押的最后一块拼图。他表示：

这很可能是 SEC 核准以太币现货 ETF 质押的最后一道障碍。 ETF 发行方可透过流动性质押代币来管理基金流动性，而这正是先前让 SEC 担忧的问题。