伦敦掌握 7 成黄金交易，英国出手布局代币化黄金！FCA 研拟监管新规

伦敦掌握全球 70％ 黄金交易，FCA 开始研究代币化规则

根据《金融时报》报导，英国金融行为监管局（FCA）正研拟黄金代币化相关监管规则，希望透过区块链技术推动黄金市场数位化，同时维持伦敦在全球黄金交易市场的领先地位。 FCA 已开始与金融机构接触，讨论代币化黄金的监管方式，以及相关产品未来在批发金融市场中的应用。

伦敦长期是全球最重要的黄金交易中心之一，其场外交易市场（OTC）目前约占全球黄金名目交易量的 70％。随著中国等市场持续扩大黄金交易与基础设施布局，英国也开始思考如何利用金融科技提升市场效率与竞争力。

FCA 目前正关注代币化与数位资产发展，包括代币化黄金等新兴应用，并计划进一步公布相关政策方向。目前讨论主要集中于批发金融市场，以及代币化资产如何融入既有金融基础设施。

实体黄金搬上区块链，代币可望成为金融市场抵押品

代币化黄金通常由发行商持有实体黄金作为储备，再于区块链发行代表黄金所有权或相关权利的数位代币。投资人可以透过代币进行转移与交易，同时取得与实体黄金价格连动的资产曝险。

FCA 正向金融机构征询意见，评估代币化黄金能否进一步作为批发金融市场的抵押品。若相关制度落地，黄金的应用范围可能从传统现货与衍生性金融商品交易，延伸至链上融资、抵押与结算等金融活动。

• 传统黄金市场涉及保管机构、银行、经纪商与清算系统，部分交易需要经过多个仲介环节。
• 区块链可以将黄金所有权与交易纪录数位化，提供更快速的资产转移与结算方式，也能让金融机构更容易将黄金整合至数位金融系统。

监管架构仍需要厘清实体黄金与链上代币之间的法律关系，包括储备是否完整、实体黄金如何托管、代币持有者具有哪些法律权利，以及发行商出现财务问题时如何处理客户资产。这些规范将直接影响金融机构采用代币化黄金的意愿。

英国全面推动金融代币化，估计每年创造 330 亿英镑产值

黄金是英国金融市场数位化计划关注的资产之一。英国政府近年持续推动批发金融市场采用区块链与分散式帐本技术，希望让证券及其他金融资产逐步采用数位化发行、交易与结算机制。

FCA 与英格兰银行此前已公布金融市场代币化与现代化计划。 FCA 市场部门执行董事 Simon Walls 曾表示，代币化具有改变批发金融市场的潜力，可能重新塑造资产发行、交易与结算方式。

英国政府也提出金融市场数位化计划，希望透过监管与基础设施改革提高金融产业竞争力。官方估计，相关改革若顺利推动，每年可能为英国增加约 330 亿英镑的经济产出。

黄金具有成熟的全球市场、标准化定价机制与庞大的机构交易需求，因此成为测试资产代币化的重要标的。若监管规则进一步明确，传统黄金市场的银行、交易商、保管机构与金融科技业者都有机会参与相关数位市场基础设施。

中国黄金市场快速崛起，伦敦金融地位面临竞争

英国加速研究代币化黄金，也与全球黄金交易版图变化有关。伦敦目前仍掌握全球约 70％ 的黄金名目交易量，但中国近年持续扩大黄金交易市场与相关金融基础设施，逐步提高全球市场影响力。

黄金市场数位化可能进一步改变金融中心之间的竞争方式。实体黄金透过代币进行跨境转移、抵押与结算后，交易活动可以更容易跨越不同市场，监管制度、流动性与数位金融基础设施也将影响资金与交易活动的去向。

对伦敦而言，建立明确的代币化黄金规则，可以让既有黄金交易市场与数位金融基础设施接轨。 FCA 预计未来数月公布更多代币化监管进展，实体资产托管、代币发行、交易与抵押品使用方式都将成为市场关注焦点。

随著 RWA 代币化逐渐进入大型金融机构与监管机关的政策规划，英国也开始把既有金融市场优势延伸至链上。伦敦拥有成熟的黄金流动性、金融机构与交易基础设施，未来如何将这些优势与代币化技术整合，将影响其在全球黄金市场的竞争地位。