1 美元就能建仓、 24 小时炒美股！Crypto.com 推出「代币化股票」衍生品

加密货币交易所加速跨入传统金融市场。 Crypto.com 周三宣布，推出追踪约  1,500 档美股、 ETF 的代币化衍生品，让符合资格的用户能在平台上交易苹果（Apple）、辉达（Nvidia）、特斯拉（Tesla）等热门美股，以及 SPDR 黄金 ETF（GLD）、 iShares 白银 ETF（SLV）等产品。

根据 Crypto.com 周三的声明，欧洲经济区（EEA）及其他获准市场的合格用户，现在可以透过平台直接参与传统股市，而且只需 1 美元即可建仓，并支援 24 小时全天候交易。

合成曝险买卖灵活，底层资产交由美国券商托管

这些新产品是由 Foris Capital CY Limited 发行的衍生性商品，主要追踪标的股票或 ETF 的价格表现。换言之，它们提供的是「合成曝险（Synthetic Exposure，指未实际持有资产，但透过衍生品获得相同价格波动的投资方式）」：当苹果股价上涨时，对应的代币化产品也会同步走高，但持有者并不会因此成为苹果的股东。

这意味著，买进这些代币化衍生品的投资人，并不具备标的证券的合法所有权或受益权，自然也没有投票权等股东权益。不过 Crypto.com 强调，投资人仍有机会获得等同于现金股利的价格调整补偿。至于支撑这些衍生品的底层资产，则统一交由美国合格券商 Alpaca 负责托管。

这项新业务的推展，归功于 Crypto.com 在 2025 年 5 月成功收购 Foris Capital，让该交易所顺利取得《欧盟金融工具市场规则》（MiFID）牌照，获准在欧洲发行受监管的金融产品。

根据数据平台 CoinGecko 统计，Crypto.com 目前为全球第 11 大加密货币交易所。

代币化狂潮席卷，2030 年上看 5.5 兆美元

Crypto.com 这次新品上线，正值代币化资产市场高速成长之际。根据 RWA.xyz 数据，代币化股票总市值已达约 24.9 亿美元，过去一年狂飙近 600% 。花旗集团（Citi）更乐观预估，到了 2030 年，代币化证券市场规模将膨胀至 5.5 兆美元，其中「代币化股票」就将占据 2.6 兆美元。

放眼望去，Kraken 、 Bybit 、 Bitget 以及美国知名网路券商 Robinhood 等交易平台，都已抢先为美国以外的投资人推出代币化股票产品。与此同时，美国证券集中保管结算公司（DTCC）已著手测试代币化证券的底层基础设施；就连那斯达克（Nasdaq）与纽约证券交易所（NYSE），也纷纷揭露了自家的资产代币化蓝图。

不过，市场上的代币化股票产品并非完全相同。 Crypto.com 这次推出的是合成型或衍生品模式，主要让投资人追踪股票价格表现，但不赋予股东身分；另一种则是发行方支持型（Issuer-Sponsored）模式，可将实际普通股上链，在完成代币化的同时保留原有股票所有权及股东权利。

随著代币化证券一步步迈向金融主流，这两种模式的优劣与适法性，也开始受监管机构及金融市场基础设施业者高度关注。对交易所而言，如何把传统股票的流动性带上链只是第一步；如何同时处理证券所有权、投资人权利、托管与监管问题，才是真正决定代币化技术能否被大规模采用的关键。