可编程基础设施将成为现有金融体系的补充

HCM 资本管理合伙人李仁杰阐述数字资产和可编程金融基础设施的优势及应用潜力。

大家下午好，今天我与大家分享的话题是「数字资产及可编程金融基础设施的优势」。

何谓可编程的金融基础设施？所谓的 bits，就是数据最小的一个原子单位，今天在金融领域如果能够变成是用最小的单位做编程并用在公有链上，那么人人都可以验证。

为什么要先讲这个概念？各位知道我们要讲未来的新金融有可能是什么，一定要先了解今天的互联网已经改变了，已经在一个数字经济时代，我们生活在一个数字的经济社会。从金融角度来看，传送金钱即传数据，如果金融的数据也变得可编程且可编程过程在公有链上，那一切就会变得不一样。因为公有链是不用被准许的，大家均在可验证的情况下，这样就会使过程不由任何一个机构主导，大家是处于一个比较对等的状态。我们常常讲到区块链可以达到普惠，尤其有利于相对落后且没有银行服务的国家。今天把货币编程后，就有机会建设一个更平等的社会形态。

为什么需要可编程的金融基础设施？据统计，每两位成年人中就有一位是未享受到应有银行金融服务的——这一人口规模达到 23 亿。可编程的金融设施建设能够造福全球很多落后地区，没有银行要服务的人们达到更公平、更普惠的金融。所以需求十分广阔且明显。

但是，这一进程对已经「银行化」的世界有什么作用？

第一，有助于现有体系的升级，减少摩擦与不必要的中间费用以及延迟。据统计，目前 43% 的美国银行还在使用 1959 年发明的 Cobol 系统，这个系统会导致服务延迟且费用昂贵。目前互联网已经改变了我们人类的生活，但是在金融服务方面相对落后的。有很多问题可以通过技术手段、可编程金融基础设施解决。试想，如果开发者传钱能够像脸书等社交软件进行及时的可编程传递，未来将发生很大的变化，而目前在金融改革上依然有很大的空间。

现在的社会现象是：银行作为中间人，就算你用微信支付、支付宝支付，最后都是绑定收付双方的银行。比如，数字人民币提供了更有效率的方案，全世界传统的金融机构还是充当中间人的服务，但效率不高。生活中许多服务时效高且不需要金钱，比如电子邮件，但金融服务仍然较为落后。软件吞噬世界，金融领域也不会例外，只是进程较慢。

昨天听黄江南老师讲到，过去的金钱交易是以物易物，未来是通过技术来取代信任，所以不需要有可信的第三方，比如银行等金融机构的背书，依靠技术手段提升效率、降低成本。我认为，未来的新范式——通过全球的、可扩展的基础设施，用户与可验证的智能合约进行交互，从而消除交易对手的风险。在中国，银行服务主要有三个，存、贷、汇。假设国际虚拟货币转账能够不借助金融机构、不用支付宝，不用第三方点对点，成本将大幅降低。在这三种传统金融业务中，虚拟币已经带来了一个黎明——点对点不用第三方支付汇款，尤其是以太坊为主的存贷。以前金融机构作中间存贷方，后来互联网金融（事实上也是第三方）做大也都要拿银行牌照，无异于前文的金融机构。这一两年 DeFi 领域表现出来的蓬勃发展，说明过去几十上百年我们用的存贷汇也要做好迎接改革的准备。

基于我们了解的背景、现状以及能够看到的未来范式。因为 Idea Maze （我自己将其译为「奇想迷宫」）这个开放性金融能让基础设施增加。几年前大家在探讨怎么规模化 BTC 还有其他 POW 区块链，比特币现金出现了。尽管反对的声音高涨，但比特币仍然「赢了」。扩容只能令更有资源的人掌握它的网络，不能实现真正的去中心化。比特币全球几万个节点在跑，这是个 Dao，没有中心化的组织，才是未来的发展期。现在已经没有人讲扩容和分叉了，比较有可能成功的就是，虚拟币的第 2 层解决方案，在虚拟币部分，主要是闪电网络——陆续有很多 APP 让你降低费用，并使虚拟币传输即时。对于像以太坊这样的公链，零知识 rollups 之类的第 2 层解决方案提供了相同的作用。

未来这个可扩展性一定会来，我是走过 90 年互联网泡沫的时候，技术一定会解决这些，但这个方向可以看见，可以确定。

第二，使用虚拟币作为结算层。像 Strike 这样的初创企业正在使用虚拟币，该网络可以在全球范围内结算汇款。使用虚拟币网络的国际流动性，可 7 天及 24 小时的开放市场和即时闪电支付。这将导致 SWIFT 等传统结算 / 汇款方式变的过时。据统计，在 2019 年仍有 11000 个金融机构每天要通过 SWIFT 付 3 千万笔款项。所以，我们认为未来这个改革是不可避免的。

创新走在监管、法律和政治的前面。在美国有这样一种模式——先用银行做法币渠道，再从银行做托管，最后法币做数据的兑换渠道，用这种方法去逐步纳入监管。比如 Uber 和滴滴，能够将非法黑车转化为合法网约车的原因，是人们的生活需要。由于使用更方便，政府就会立法，投资人协助立法，通过法律途径解决问题。

从国际角度看，我提供给大家这样一个视角。Compliance Services，更多合规的服务提供将提高采用率。Cash App 最近允许其用户仅使用其「$ cashtag」免费发收虚拟币。以后会是个更公平合理的金融服务。公平的金融服务，诸如 DLC 之类的新技术将在未来构建虚拟币金融服务中扮演重要角色。以太坊生态系统已经提供了广泛的金融服务，如贷款和保险。像 PoolTogether、闪电贷 (Flash loans) 这样新的应用程序，在传统的金融世界里是没有的。

互联网的商业模式将如何演变 ? 如果你不为服务付费，那你自己本身就是产品。广告商有动机低估转化次数，而像谷歌这样的广告网络则相反。公开、透明的区块链网络可以解决这个问题。以后会有两种方式，这五年来很多都变成是订阅模式，以前是买一个软件几千块，现在是一个月付多少钱听什么，各位去想现在直播是什么概念，以前是视频给你看，现在是直播串流。你在用它的服务就秒级的收钱。像虚拟币上的 sphinx chat 和以太坊上的 Sablier finance 等应用程序正致力于开发一种直接向人们提供资金流的解决方案。之前各种虚拟币等代币发行的锁仓很多都是月付，每次这些投资人就会跟销售公司炒，你为什么还不付，就一直拖，有了类似 Sablier 这种付款的 streaming （串流）服务，可以比如 12 个月切成每一秒，直接在链上串流付款。DeFi 的可组合性使开发人员可以专注于核心业务逻辑，在不需要任何许可的情况下访问关键基础设施。金融产品「乐高」 可以创新的方式连接起来，创造以前无法想象的应用场景和金融产品。

结论归纳成三点：

第一，可编程基础设施将补充现有的金融体系，使其更加稳健和高效。

第二，无论身处何方，未来任何的付款或汇款，应当当前发电邮、文字或视频、直播一样，都会是「即时的」及「完全免费的」。

第三，可编程的金融产品「乐高」将为全新的应用场景开辟空间。

最后，我用这句话总结今天的演讲，这是马斯克 1 月 29 日的推文讲的「In retrospect, it was inevitable」（现在回想起来，这是必然的）。事实上，我们今天讲的这些东西就可以用他这一句话勾勒出未来的想象空间，我相信这一趋势应该是也真的是不可避免的。