下修 Coinbase 营收预期！Benchmark 看好：最大利多藏在《CLARITY 法案》

全美最大加密货币交易所 Coinbase（美股代号 COIN）下周公布财报前夕，投资研究机构 Benchmark 开出第一枪，以近期加密货币交易降温为由，下修 Coinbase 第二季获利预测，但仍维持「买进」评等与 270 美元目标价。分析师认为，相较於单季财报疲软，美国《数位资产市场明晰法案（Clarity Act）》过关的潜在利多，才是真正能引爆股价飙升的催化剂。

第二季交易降温　Benchmark 下修 Coinbase 营收预估

Benchmark 分析师 Mark Palmer 周三发布最新报告，将 Coinbase 第二季营收预测由原先的 15.1 亿美元，下修至 13.8 亿美元，并将 2026 年全年营收预估从 63.3 亿美元调降至 60 亿美元。

Mark Palmer 指出，Coinbase 第二季面临相当艰困的营运环境。他表示，第二季期间，中心化交易所现货交易量较前一季下滑约 28%，永续合约交易活动同步降温，加上整体加密货币市值缩水约 13%，都对 Coinbase 的交易收入形成压力。

尽管如此，Mark Palmer 观察到加密货币市场在 6 月已初露回稳曙光，现货交易量自 3 月以来首度重返 1 兆美元大关。他认为，这波资金回温有望稍微缓解第二季财报的颓势，但 Benchmark 团队仍保守预估，Coinbase 第二季的交易手续费营收将出现逾 5% 的降幅。

Coinbase 股价周三早盘约落在 172 美元附近，单日下跌约 2%，今年以来累计跌幅则来到 27% 。若以 Benchmark 给出的 270 美元目标价推算，意味著 Coinbase 股价仍有高达 57% 的上涨空间。

Benchmark：真正的关键在《CLARITY 法案》

Benchmark 认为，对 Coinbase 投资人而言，更值得关注的并非第二季财报，而是下半年美国加密货币监管政策的发展。

Mark Palmer 指出，目前市场尚未充分反映《CLARITY 法案》的潜在价值，若法案最终闯关成功，Coinbase 将是最大受惠者之一。

就在 Benchmark 发布报告前一天，美国总统川普（Donald Trump）才对法案中最具争议的「道德条款」点头放行，等同扫除了美国这部加密货币市场架构法案的最后一道路障。

根据该草案规范，未来将明令禁止联邦官员发行加密货币，并将执法权限交由司法部（DOJ）全权把关，为加密货币市场迎来更干净、透明的竞技场。