Circle 第三季业绩超旺！投行喊买：看好股价「跑赢大盘」

稳定币发行商 Circle（股票代号：CRCL）公布第三季财报，营收、获利均高于预期。投行威廉博莱（William Blair）随后重申对该股「跑赢大盘」的投资评级，并看好 USDC 持续扩张生态版图，有望在「可程式化货币」浪潮中占据核心地位。

Circle Q3 业绩报喜

Circle 在周三发布的财报中指出，第三季总营收与储备资产收入达 7.4 亿美元，年增 66%；净利年增 202% 达 2.14 亿美元，合每股 0.64 美元。

截至第三季度末，USDC 的流通量攀升至 737 亿美元，较去年同期暴增 108% 。

Circle 第三季业绩反映出 USDC 正迅速成长为主要支付基础设施。执行长 Jeremy Allaire 在社群平台 X 发文指出：「我们在为领先的新创公司和金融公司提供平台方面取得了巨大进展，USDC 也实现了强劲增长和市占率提升。」

This morning we shared our Q3 results @Circle. 

We made huge progress delivering platforms for the world’s leading startups and financial firms, and saw strong growth and market-share gains for @usdc.

With @Arc, over 100 major companies are helping us design and test a new… pic.twitter.com/XSfST8x4p6

— Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) November 12, 2025

财报显示，Circle 第三季储备资产利息收入年增 60% 至 7.11 亿美元，主要归功于 USDC 平均流通量成长 97% 至 678 亿美元。

调整后 EBITDA（税息折旧摊销前盈余）达 1.66 亿美元，年增 78%；第三季调整后营运支出为 1.31 亿美元。

公司并指出，支付网路  Circle Payments Network 已扩展至 8 个国家，目前有 29 家金融机构正式参与，另有 500 家潜在合作伙伴正在洽谈中。

此外，旗下代币化货币市场基金 USYC 的资产管理规模（AUM）截至 11 月 8 日已达 10 亿美元。

探索推出 Arc 原生代币

Circle 近期亦积极推动自建 Layer1 公链「Arc」，而为推动更多可程式化金融应用上链，正「探索推出 Arc 原生代币」的可能性。

Arc 公共测试网已于 10 月 28 日上线，吸引超过 100 家金融与区块链机构参与，涵盖资本市场、银行、支付与数位资产领域。主网预计于 2026 年推出。

投行建议「逢低布局」

Circle 第三季财报缴出亮眼成绩，也成为投行威廉博莱（William Blair）维持「跑赢大盘」评级的主要依据。分析师 Andrew Jeffrey 认为，USDC 凭借规模与流动性优势，使 Circle 有望成为「可编程货币革命的核心企业」。

尽管市场反应相对冷淡，主因在于 Circle 估值偏高、短期利多题材有限，但分析师仍建议投资人可在股价疲软时「逢低布局」，理由是其他稳定币在规模与流动性上，仍难与 USDC 相抗衡。

与此同时，Circle 公司管理层上调 2025 年展望，受惠于订阅、服务与交易量成长，预期「其他营收」将达 9,000 万美元至 1 亿美元，高于原先预估的 7,500 万美元至 8,500 万美元。 Andrew Jeffrey 相信，这将成为 Circle 营收多元化与扩张的关键成长引擎。