Coinbase 财报黯淡！Q2 营收逊于预期，盘后股价下跌 5%

美国最大加密货币交易所 Coinbase（NASDAQ：COIN）公布第二季财报，受加密货币市场交易降温、币价走弱影响，公司营收、交易收入低于分析师预期，拖累盘后股价一度下跌约 5% 。

财报显示，Coinbase 第二季营收为 12.2 亿美元，未及华尔街预期的 12.9 亿美元；交易营收仅录得 5.99 亿美元，同样低于市场预期的 6.28 亿美元；此外，被视为转型关键的订阅与服务营收则为 5.55 亿美元，低于预期的 5.99 亿美元。市场原先期盼经常性收入能发挥缓冲作用，弥补交易活动萎缩带来的营收缺口。

Coinbase 的财报反映加密货币市场艰困的一季。比特币第二季下跌约 14%，以太币跌幅更达 25%，导致现货市场交易量与波动率同步下滑。

分析师原先就预期，加密货币交易活动在 4 、 5 月明显放缓后，整体产业第二季表现将受到压抑，虽然 6 月交易量略有回升，但仍不足以扭转整体疲弱态势。

竞争对手 Robinhood（HOOD）日前公布财报也显示，公司第二季加密货币交易收入年减 38% 至 1 亿美元，反映散户交易需求普遍降温。

Coinbase 执行长 Brian Armstrong 在 X 平台表示，公司已逐步扩展现货交易以外的业务版图，包括稳定币、 Base 网路及预测市场等新产品。

他指出，Coinbase 第二季全球加密货币交易量市占率已提升至 10.3%，创下历史新高。

The biggest financial shift of our lifetime is starting, and Coinbase was built for this moment.

Every asset on earth (stocks, bonds, commodities, real estate, etc) is going to move onchain. The hundred-trillion-dollar financial system is being updated, faster than the… pic.twitter.com/K2Y97ya09S

— Brian Armstrong (@brian_armstrong) July 30, 2026

相较之下，财务长 Alesia Haas 则对市场环境持较保守态度。她表示，第二季整体加密货币市场仍面临挑战，产业现货交易量下滑超过 20%，整体加密货币市值也出现双位数跌幅，这些因素共同导致 Coinbase 第二季营收较前一季下滑 14% 。

华尔街聚焦：Coinbase 能否摆脱交易手续费依赖

在财报公布前，多家华尔街投行已下修 Coinbase 第二季获利与 EBITDA（税息折旧及摊销前获利）预测，原因包括加密货币价格走弱，进一步压抑机构交易、区块链奖励及散户交易活动。

目前市场最关注的焦点，仍是 Coinbase 能否成功降低对交易手续费的依赖。

其中，订阅与服务收入已成为投资人衡量 Coinbase 是否能穿越加密货币市场牛熊周期的重要指标。

此外，分析师也持续关注 Coinbase 新业务的发展进度，包括衍生品、预测市场，以及旗下以太坊 Layer 2 网路 Base 能否成为未来新的成长引擎。