联准会理事华勒释鸽派讯号，若通膨持续降温 9 月有望暂停升息

美国联准会（Fed）理事克里斯多福·华勒（Christopher Waller）发表最新政策观点，表示若即将公布的 8 月份消费者物价指数（CPI）持续朝向 2% 长期目标放缓，他倾向支持在 9 月中旬的决策会议上维持现行利率不变。不过，华勒亦保留政策弹性，警示若通膨意外反弹，他将支持联准会进一步重启升息。

华勒的谈话使定于下周发布的 8 月通膨报告成为 FOMC 于 9 月 15 至 16 日政策会议的核心焦点。华勒指出，目前联邦基金利率处于 3.50% 至 3.75% 区间，对总体经济仅具「温和限制性」，因此一旦通膨降温趋势出现停滞甚至逆转，就可能促使其转向紧缩立场。他引述约翰·蓝侬名言呼吁「给通膨降温一个机会」，认为单次元旦升息 1 码（25 个基点）无法单独解决物价问题，现阶段联准会具备耐心观察的空间。

值得注意的是，华勒此番偏向谨慎鸽派的表态，与美国联准会主席华许（Kevin Warsh）日前在杰克森霍尔（Jackson Hole）全球央行年会上的强硬鹰派立场形成鲜明对比。华许先前警告央行压抑通膨「仍有更多工作要做」，一度大幅拉升市场对 9 月升息的预期。华勒虽对近几个月核心 PCE 年化增速降温表示乐观，但同时提醒能源地缘政治风险、贸易关税以及 AI 算力基础设施的庞大资金需求，可能使中性利率推高并延长物价压力。

受到华勒「暂缓升息」讯号以及美债殖利率回落的提振，全球风险资产市场迎来强劲反弹，美股三大指数全面大涨．同时，对利率敏感的美国 2 年期公债殖利率下滑约 5 个基点至 4.33%，指标 10 年期公债殖利率亦自近期高点回落至 4.76% 附近，舒缓了股市估值与企业融资压力。

加密货币市场也受惠，比特币单日暴涨超过 5%，最高突破 82,000 美元，目前站稳 80,000 美元水平，ETH 也失复失地，重上 2,500 美元水平，降息/暂停升息预期升温引发空头踩踏，加密衍生品市场 24 小时内爆仓规模达 4.15 亿至 5.1 亿美元以上，其中超过 80% 为空头部位强平清算。

华勒的发言迅速扭转了利率期货市场的定价走势，交易员随后显著削减对 9 月升息的押注，将升息机率从先前超过六成的偏高水准压回至五五波，投资人目光正全面转向即将揭晓的 CPI 数据以验证去通膨轨迹。