日圆急坠 40 年新低掀汇市风暴！比特币承压失守 6 万美元大关

随著日圆兑美元汇率急坠至 40 年来新低，避险情绪蔓延，比特币周二也难逃波及，应声下挫逾 1%，不仅失守 6 万美元整数大关，更持续在「200 周简单移动平均线」下方挣扎，技术面压力骤增。

除了总经环境的逆风，市场同时迎来了巨鲸倒货的隐忧。全球持有最多比特币的上市公司 Strategy 周一宣布，将分别斥资最高 10 亿美元，回购自家优先股 STRC 、普通股 MSTR，并打算借由出售比特币来筹措资金，以充实美元储备、支付优先股股息，以及回购股票。

这也代表，Strategy 未来可能在市场低迷期间出售价值超过 10 亿美元的比特币，与创办人 Michael Saylor 长年奉行的「Never Sell Your Bitcoin（永远不要卖掉你的比特币）」理念形成鲜明对比。

不过，部分市场人士认为，Strategy 这次的策略转向恐怕只是治标不治本，而 STRC 近几周股价惨遭血洗，也直接削弱了该公司过去用来大买比特币的主要资金渠道。

加密资产投资公司 Arca 投资长（CIO）Jeff Dorman 在社群平台 X 表示：「这充其量只是把罐子往后踢（意即拖延战术），最多只能撑个一两年。」

他进一步指出，未来资本结构的操作问题势必还会浮上台面：

说穿了，除非比特币价格一飞冲天，否则根本没有任何方案能真正满足整个资本结构的各方需求。再者，Michael Saylor 很可能会再犯下不必要的失误 —— 就像之前为了偿还 15 亿美元的债务，却因此导致企业价值蒸发约 400 亿美元。

另一方面，全球汇市的焦点则全落在日圆身上。今（30）日亚洲交易时段，日圆兑美元一度跌至 162.40 日圆兑 1 美元，创下自 1986 年 10 月以来新低，也就是近 40 年最低水准。

日圆持续走弱，也推升美元全面升值。衡量美元兑主要货币表现的美元指数（Dollar Index，DXY），已由周一约 101 反弹至 101.32 。

「日圆套利交易」恐成市场未爆弹

市场分析指出，日圆疲弱并非短期现象，而是近年全球货币政策分歧所造成的结果。

自 2021 年以来，日圆兑美元累计已贬值约 57% 。主要原因在于，美国联准会（Fed）过去曾将基准利率提高至 5% 以上，而日本央行（BOJ）则长期维持接近零利率，直到近期才将政策利率调升至约 1%，仍远低于目前美国约 3.5% 的利率水准。

长年以来，低利率日圆一直是全球「套利交易（Carry Trade）」的重要资金来源。所谓套利交易，是指投资人以低利率借入日圆，再投入股票、债券、加密货币等高报酬资产，借由利差与资产增值获利。

日圆持续贬值，反映的不只是汇率问题，更暴露出日本长期财政压力。目前，日本债务占 GDP 比重已超过 220% 。

若日本央行大幅升息，可能使政府债务利息快速攀升，甚至引发财政危机；但若持续按兵不动，日圆则可能进一步走弱。

现阶段，日本政府主要仍透过「口头干预」来遏制日圆贬值，而日本央行虽持续释出偏鹰派讯号，实际政策行动仍相对有限。

不过，分析师也提出警告称，一旦日本央行未来被迫采取更强硬的升息或干预措施，可能引发日圆套利交易打规模平仓潮，届时不仅全球股市、债市可能同步承压，加密货币市场也恐面临沉重卖压。