川普媒体 Q2 财报失利，加密货币投资惨亏 3.6 亿美元

第二季净亏损 2.38 亿美元，加密资产拖累财报

美国总统川普旗下川普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group，TMTG）公布 2026 年第二季财报，单季净亏损达 2.381 亿美元，相较去年同期约 2,000 万美元大幅扩大。公司持有的加密资产价格下跌，成为影响本季财务表现的重要因素。

川普媒体今年上半年持有的数位资产累计产生约 3.606 亿美元未实现损失，其中第二季认列大部分跌价影响。相关损失主要来自按照市场价格重新评估资产价值产生的帐面变动，公司尚未透过出售全部相关资产实现这笔亏损，但加密货币价格波动已直接反映在财报。

财报公布后，川普媒体股价承受卖压。随著公司将大量资产配置至比特币（$BTC）与其它加密货币，加密市场价格波动对财务表现与公司估值的影响也持续提高。

比特币持仓增至 14,139 枚，公司持续押注加密财库

即使面临大额帐面亏损，川普媒体仍持续推进加密资产财库策略。截至第二季末，公司直接或透过相关投资安排持有约 14,139 枚比特币，规模已让 TMTG 成为美国上市公司中较大型的比特币持有者之一。

川普媒体近年积极调整资产负债表，增加加密货币配置。今年稍早公司透过股票与可转换债券募资约 25 亿美元，主要用途之一就是建立比特币财库，希望借由持有数位资产增加公司长期资产价值。

比特币价格第二季走弱，使这项策略的风险快速反映在财报。企业大量持有按照公允价值计价的加密资产后，市场价格上涨可以带来未实现收益，价格下跌也会形成帐面损失，使单季获利出现更明显波动。

公司近期也开始调整部分加密布局。原先与 Crypto.com 规划成立、规模最高达 64 亿美元的 CRO 财库公司计划已经终止，川普媒体正在重新整理旗下数位资产投资与资金配置方向。

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本业营收仅 170 万美元，财库规模远超社群平台收入

川普媒体第二季营收约 170 万美元，高于去年同期约 90 万美元，但与公司的资产规模及加密货币投资相比仍相当有限。旗下 Truth Social 仍是主要业务之一，公司同时尝试透过新的金融与资料服务增加收入来源。

其中一项新业务为 Truth API，向银行与交易机构提供 Truth Social 重要帐号的即时资料。由于川普等政治人物的社群贴文经常影响金融市场，公司希望将相关资讯转化为可供金融机构使用的付费数据服务。

Truth API 已于 8 月 1 日正式推出，目前签署超过 10 份客户协议。市场消息显示，相关服务每月收费最高可能达到 10 万美元，川普媒体希望借此建立新的营收来源，降低对既有社群平台收入的依赖。

川普媒体同时持续扩张其它业务，包括金融服务、加密资产、行动通讯，以及与核融合能源公司 TAE Technologies 的合并计划。随著业务版图扩大，公司的财务结构也变得更加复杂。

加密财库放大财报波动，股价面临资产价格压力

川普媒体目前的财务表现高度受到加密货币市场影响。大量比特币持仓提高公司对比特币价格的敏感程度，使 DJT 股票除了受到 Truth Social 等本业表现影响，也会受到加密资产价格变化牵动。

比特币上涨期间，大量持币可以快速提高公司帐面资产价值；市场下跌时，相同的财库配置也会产生大额未实现损失。 2026 年上半年约 3.606 亿美元的数位资产帐面亏损，已经反映这项策略带来的财报波动。

另一方面，川普媒体仍需改善本业收入规模。第二季约 170 万美元营收与公司目前的资产规模存在明显差距，Truth API 等新业务能否扩大收入，将影响公司未来降低投资损益对整体财报影响的能力。

公司后续是否继续增加比特币持仓、调整其它加密资产配置，以及新业务能否带来稳定现金流，都将影响市场对 DJT 的估值。随著加密财库规模扩大，比特币价格变化也可能持续成为川普媒体股价的重要影响因素。