获利跳水、 AI 「抢电抢钱」！比特币「挖矿难度」自今年高点重挫 14%

比特币网路迎来史上罕见的「算力退潮」。受币价走弱、挖矿收益缩水，以及资金与电力资源转向人工智慧（AI）运算需求影响，比特币挖矿难度已自今年高点回落约 14%，更是史上第二次跌破前一年同期水准，反映全球挖矿算力明显衰退。

算力竞争压力暂缓

链上数据显示，在经历微幅下调 0.74% 后，比特币目前的挖矿难度来到 126.23 T，较去年同期的 127.62 T 下滑 1.1%，若与 2025 年 11 月创下的历史高点 155.97 T 相比，跌幅深达 19.1% 。

比特币区块链每挖出 2,016 个区块（大约两周）就会依据算力的高低变化进行难度调整，以确保无论有多少矿工在挖矿都仍然能够维持「每 10 分钟产出一个区块」的速度。

挖矿难度基本上反映了矿工之间的竞争水平，难度越高则竞争越激烈。如果在过去两周，算力上升，那么挖矿难度也会跟著上升，让比特币挖矿更难。如果算力下滑，那么挖矿难度水准也会降低，使矿工更容易解开区块。

数据显示，继 6 月、 7 月初分别下修 10% 及 5% 后，比特币挖矿难度已较今年 1 月的高点大幅衰退约 14% 。

值得注意的是，这是比特币史上第二次出现挖矿难度低于前一年同期的现象。

第一次发生在 2021 年中国全面禁止比特币挖矿后，当时约有半数全球算力瞬间下线，导致挖矿难度大幅下降。不过随著矿工陆续迁往美国、哈萨克等地，网路算力很快恢复成长。

然而，这一次造成挖矿难度下降的原因，并非政策打击，而是整体挖矿经济恶化。

利润遭压缩，矿企弃守「比特币」拥抱「AI」

矿业数据平台 Luxor 旗下的 Hashrate Index 分析指出，比特币价格疲软与挖矿收益遭到严重压缩，迫使矿企不得不将资金、电力资源以及营运重心，大举转移至 AI 与高效能运算（HPC）基础设施。

此外，美国德州夏季用电限制（Curtailment）以及其他主要挖矿地区供电中断，也进一步削弱整体算力。

收益指标探底，矿业凛冬未完待续

遗憾的是，难度下调并未替矿工带来太多喘息空间。

用来衡量矿工单位算力预期收益的「哈希价格（Hashprice）」，在 6 月下旬一度惨跌至每日每 PH/s 27.66 美元，距离今年 2 月的历史低点仅有一美分之遥。尽管近期虽已回升至约 31.7 美元，但仍远低于过去牛市水准，营运压力依然沉重。

展望后市，根据 Luxor 远期市场的定价数据，预估至今年 12 月底，哈希价格的平均水准约落在每日每 PH/s 31.85 美元左右，仅略高于目前水平。

这代表市场普遍预期，2026 年剩余时间内，比特币矿工的获利能力恐怕难以出现明显改善。在挖矿收益持续受压、 AI 基础设施快速扩张的背景下，全球比特币挖矿产业仍将面临新一轮转型与洗牌。