比特币闯关 6.8 万美元面临「这 2 大考验」！分析师：恐成「反弹绊脚石」

比特币 7 月份的温和反弹，即将迎来最关键的「压力测试」。比特币昨（21）日一举突破 6.6 万美元大关，创下一个多月来新高，自 7 月初低点起算，反弹幅度已逾 15% 。然而，随著币价逼近 6.8 万美元重要压力区，大量套牢筹码可能解套卖出，加上市场仍处于交易清淡的「夏季淡季」，这波反弹能否延续仍有待观察。

6.8 万美元为何如此关键？根据 Bitfinex 市场报告，这条防线恰好落在过去 5 个月进场投资人的「平均买进成本」附近，可能成为决定多头能否续攻、又或是就此熄火的分水岭。

分析师表示，对于历经帐面亏损的短线交易客而言，当币价回到成本附近时，可能会选择解套出场，形成新的卖压，进而拖累比特币反弹步伐。

此外，6.8 万美元也与 6 月中旬的前波高点重叠。当时比特币就是在挑战这道关卡失利后，一路急杀至跌破跌破 5.8 万美元，创下本轮修正低点。因此，市场普遍将这个价位视为重要技术压力位。

Bitfinex 分析师指出：「我们预期，当价格首度回测这个反压区间时，市场将出现剧烈震荡。」

市场结构改善但元气未复：资金动能仍待观察

尽管上档压力沉重，但 Bitfinex 团队也观察到市场基本面正逐步改善。历经数月的疲软后，现货市场已开始回温，美国比特币现货 ETF 的资金动能，也从先前的持续失血，转为温和净流入。

不过，报告也点出隐忧：市场需求尚未全面复苏，整体买盘力道仍远低于今年稍早水准。相较于今年初的狂热，目前 ETF 的流入量，以及如微策略（Strategy）等企业买盘，都尚未恢复至年初的热络程度。

Bitfinex 提醒，虽然第二季的市场阴霾稍有散去，投资情绪受到提振，但整体市场「尚未完全痊愈」。数据显示，目前比特币在加密货币现货市场的交易量占比达近 67%，远高于一年前的 50% 左右。资金高度集中于龙头币种，意味著投资人现阶段宁可采取「防御性操作」，也不愿贸然将资金涌入小型竞争币。

陷入「夏季淡季」：机构缩手、市场量缩

加密货币数据分析机构 K33 Research 也表达了相似的观点。 K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，机构投资人参与热度正在消退，芝商所（CME）的比特币期货未平仓量（Open interest）已滑落至 2023 年以来的最低水位。

同时，海外市场的永续合约持仓量也停滞不前，显示即便近期币价反弹，投机客对于放大杠杆依然兴致缺缺。

现货市场的交投同样冷清。根据 K33 数据，比特币近 30 天交易量仅约全年平均值的 62%，而 7 月下旬历来也是全年交易最清淡的时段之一。

过去一周，比特币现货市场平均每日成交额约 23 亿美元，仍接近今年低点，即使价格持续回升，成交量依旧没有同步放大。

K33 形容，目前的市场氛围是「典型且带有正面讯号的夏季沉睡期（Summer Slumber）」。

尽管整体交易仍显冷清，K33 指出，美国比特币现货 ETF 的资金流向已有改善。历经 5 月、 6 月大规模资金流出后，本月仅约 3 分之 1 交易日出现净流出，相较于 6 月约 9 成交易日呈现净流出，市场卖压已有明显缓解。

不过，K33 认为，目前情况更像是卖方退场，而非多方主力部队回归。整体市场成交量依然低迷，资金尚未形成新的上攻动能。 Vetle Lunde 表示：「这是加密货币市场非常典型的夏季交易模式，而今年看来，这样的季节性规律正再次上演。」