USDT「霸主地位」难撼动？摩根大通：太中心化、恐危及加密货币市场

稳定币 USDT 发行商 Tether 日前发布公司业绩，去年 Q4 净利创下 28.5 亿美元的历史新高纪录，目前市占率更是高达 71%，但这在摩根大通（JPMorgan）眼里却是一种风险，认为 USDT 的霸主地位日渐显现，对整体加密货币市场来说反而是「弊大于利」。

摩根大通周四在一份研究报告中指出，过去两年来，USDT 的中心化程度不断提高，虽然巩固了自身作为领先稳定币的地位，但 Tether「缺乏监管合规性和透明度」也为稳定币市场，乃至更广泛的加密货币生态带来了越来越大的风险。

报告提到，稳定币很快就会面临来自各国政府的严格监管，欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）中的稳定币相关法规将在今年 6 月实施，至于美国的《支付稳定币法案》则正等待众议院投票通过。

以 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的摩根大通分析师写道：

更符合现有法规的稳定币发行商可能会从即将到来的稳定币监管打击中受益，并成功获得市占率。

自 2021 年因谎报储备金而向 CFTC 支付 4,100 万美元罚款以来，Tether 每季度都会发表证明报告，借此提高公司的营运和财务透明度。

即便如此，摩根大通仍觉得 Tether 在合规措施方面仍远不如其竞争对手 Circle 。分析师表示，Circle 最近秘密申请在美国公开上市，此举表明该公司打算拓展国际市场，并积极为即将出台的稳定币法规做好准备。

USDT 目前是交易量最大的加密货币，流通市值超过 962 亿美元，市值排名仅次于比特币、以太币；反观由 Cicle 发行的 USDC 则排在第 7 位，流通市值超过 268 亿美元。

针对摩根大通的说法，Tether 执行长 Paolo Ardoino 透过声明回应称：

对于银行业在内的竞争对手（摩根大通也有发行 B2B 美元存款代币 JPM Coin）来说，Tether 的市场主导地位或许是「负面」的，但对于那些最需要我们的市场来说，事实却正好相反。我们一直与全球监管机构密切合作，向他们提供有关技术的教育。

在我看来，摩根大通作为全球最大投行，竟还对中心化霸权有意见，这种言论未免有点虚伪。 USDT 的成功得益于其财务可靠性、雄厚的储备以及对新兴市场和发展中国家的承诺，在这些国家，整个社群都将 USDT 视为生命线，以保护家庭免受高通膨和货币贬值的影响。