首度力挺稳定币、代币化存款！英国央行监管政策大转弯

英国监管机构全面推进代币化金融

英国金融监管局（FCA）与英格兰银行（BoE）近日共同发布产业咨询文件，正式征求市场对「代币化批发金融市场」监管架构的意见，显示英国正加速推动数位资产正式纳入主流金融体系。

根据官方声明，英国政府已将代币化列为金融市场数位战略的重要方向，尤其看好其在交易后清算、担保品管理与资产流通上的应用潜力。此次咨询对象涵盖银行、投资公司、资产管理机构、交易平台、金融科技公司与证券基础设施业者，回复截止日期为 7 月 3 日。

监管机构也预告，将于今年稍晚公布更完整的跨部门路线图与回应文件，并规划举办多场产业工作坊，希望建立更清晰的法律与监管架构，协助企业投资与扩张代币化金融基础设施。

英国此举，也反映全球监管方向正在出现变化。过去监管焦点多集中于加密货币投机与散户风险，如今则逐渐转向机构级应用，包括数位清算系统、代币化债券、股票与担保品管理等金融基础设施。

英国央行明确支持稳定币与代币化存款

英格兰银行副总裁莎拉・布里登（Sarah Breeden）在伦敦 City Week 2026 演讲中表示，未来英国零售支付系统，应建立一个「多元货币并存」的架构，让传统银行存款、代币化存款、受监管稳定币，以及潜在的数位英镑（CBDC）能够共同运作。

布里登指出，共享帐本技术与智能合约，有机会让支付变得更快速、更便宜，同时减少仲介机构。她认为，透过可程式化金融基础设施，支付、清算与担保品管理效率都将出现明显提升。

她表示：「除了传统银行存款外，人们未来也应能使用代币化银行存款、受监管稳定币，以及潜在的零售型央行数位货币进行支付。」

英格兰银行也透露，将于下个月公布系统性稳定币监管草案，并预计于今年底前完成最终规则制定。官方目前正重新评估先前备受争议的限制方案。过去英国央行曾提议，个人持有单一英镑稳定币上限不得超过 2 万英镑，企业上限则为 1,000 万英镑，引发产业强烈反弹。许多业者认为，相关限制恐削弱英国在全球数位金融竞争中的吸引力。

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产业批评监管过严，英国重新调整政策方向

英国加密产业过去多次批评，英格兰银行提出的稳定币规范，是全球主要金融市场中最保守的版本之一。根据早期草案，稳定币发行商需将至少 40% 准备金存放于无利息的央行存款帐户，市场认为这将大幅压缩商业模式与获利空间。

• Coinbase 英国政策主管 Katie Harries 表示，相较于持有上限，「发行总量上限」或许是较可行的方案，但她也强调，目前全球主要司法辖区，并没有任何市场像英国一样，考虑透过限制创新规模的方式管理稳定币。
• 英国加密资产商业委员会（UK Cryptoasset Business Council）执行董事 Simon Jennings 则认为，监管措施应建立在实际监理数据与风险指标之上，而非在市场尚未成熟前，就预设过多限制。

布里登也透露，英国央行目前正考虑改采「发行总量限制」取代个人持有上限，希望以更低成本的方式，降低银行存款大量流向稳定币后，可能对金融稳定与放贷能力造成的冲击。

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Digital Securities Sandbox 将成英国核心测试平台

除了稳定币政策外，英国也同步加快代币化金融市场基础建设。英国监管机构目前正推动「数位证券沙盒」（Digital Securities Sandbox, DSS），这是一套允许企业在真实监管环境下，测试代币化证券发行、交易与清算的沙盒制度。目前已有 16 家企业进入第一阶段，其中包括汇丰银行（HSBC）、欧洲清算银行（Euroclear）与伦敦证券交易所集团（London Stock Exchange Group）等大型金融机构，预计将于 2026 年底陆续推出相关服务。

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英格兰银行表示，未来代币化资产的监管原则，将与传统金融资产保持一致。只要法律权利与风险本质相同，银行持有代币化资产的审慎监理待遇，也将与非代币化资产相同。

此外，英国央行也计划延长 RTGS 与 CHAPS 支付系统的结算时间，逐步朝接近 24 小时运作方向发展，甚至不排除未来纳入周末结算机制。官方预计，最早可能于 2027 年实现与代币化资产网路的直接串接，进一步提升英国金融市场在全球数位金融竞争中的地位。

全球金融体系进入代币化竞争阶段

近年来，包括美国、新加坡、香港、日本与欧盟，都正在加速建立稳定币与代币化金融架构。尤其美国在川普政府重新拥抱加密产业后，也迫使英国重新评估自身监管政策是否具备国际竞争力。

英格兰银行此次态度转变，也显示全球央行对区块链与数位资产的看法正在快速改变。监管机构目前更关注的是，如何让创新在维持金融稳定与市场信任的架构内成长，同时推动新一代金融基础设施发展。

布里登在演讲最后表示，目前英国的任务，是让政府、监管机构与产业共同合作，真正建立起具备实际应用的代币化金融生态系。

随著稳定币、代币化存款与链上支付基础设施逐渐成熟，全球金融市场也正式进入新一轮数位金融竞争阶段。