摩根大通推「IBIT 结构型票据」：押注比特币 2026 年走熊、 2028 年迎大行情

华尔街巨头摩根大通（JPMorgan Chase）正准备推出一款瞄准「比特币 4 年周期定律」的新型金融商品。对于深信比特币会遵循「4 年一轮牛熊循环」固定剧本的投资人来说，这款与比特币 ETF 挂钩的结构型票据（Structured Note），或许是最理想的工具。

根据《彭博社》报导，摩根大通本周已向监管机构提交这项新产品的申请文件，若最终顺利推出，将为投资人提供无上限回报潜力，前提是比特币必须在 2026 年回档、维持在预设水平之下，并在 2028 年底之前迎来强劲反弹。

这款结构型票据的推出，反映了大型机构投资者正寻求更细致、更具策略性的金融工具，来驾驭比特币市场如云霄飞车般的价格走势。

这款结构型票据将与贝莱德（BlackRock）旗下比特币现货 ETF ——「iShares 比特币信托 ETF（IBIT）」的表现挂钩。运作方式可分为两个阶段：

第一阶段：观察 2026 年底价格

如果 IBIT 在 2026 年底触及或超过摩根大通预设的价格门槛，票据将被摩根大通赎回，投资人可获得 16% 的最低保证报酬。

第二阶段：2028 年底的「放大报酬」机会

然而，如果 IBIT 在 2026 年底维持在预设水准以下，该票据将继续有效，并延长至 2028 年底。这正是捕捉比特币 4 年周期的关键：

如果 IBIT 价格在 2028 年底超越摩根大通设定的最终目标价，投资人将获得原始投资金额的 1.5 倍，且报酬不设上限。这意味著，如果比特币在这段时期内强劲飙涨，潜在回报将非常可观。

这款产品同时设计了「下行保护」，只要 IBIT 在 2028 年跌幅不超过 30%，投资人就能拿回本金。然而，如果 IBIT 进一步下跌，投资人将直接面临下行风险。

摩根大通在风险声明中明确指出：

本票据并不保证返还本金。若票据未被自动赎回，且期末价值低于 30% 防护线，每下跌 1%，票据本金将等比例损失 1% 。

摩根大通并指出，在这种情况下，投资人最终可能承受超过 40% 的本金损失，甚至面临损失全数本金的风险。

比特币「4 年减半周期」一直被市场视为牛熊循环铁律：历史上，比特币通常会在减半后一年达到周期顶峰，随后一年经历深度修正，接著进入新一轮的复苏与爆发阶段。摩根大通这款产品的设计，显然是精准地契合了这个市场预期。

由于最近一次减半发生在 2024 年，预计比特币将在 2026 年坠入熊市，随后在下一个减半年，也就是 2028 年，再次迎来上涨行情。