美 OCC 加速推动稳定币监管框架！力拚 11 月敲定《GENIUS 法案》最终规则

OCC 力拚 11 月完成最终规则，稳定币监管进入落地阶段

美国稳定币监管架构正加速进入实际落地阶段。美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）署长 Jonathan Gould 于 8 月 19 日表示，OCC 目标在今年 11 月完成 《GENIUS 法案》的主要最终规则，为支付型稳定币建立更完整的联邦监管制度。

Gould 在怀俄明州杰克森霍尔（Jackson Hole）举行的 Wyoming Blockchain Symposium 上表示，OCC 已经提前展开相关规则制定工作，目前正在整理产业对提案的回馈，希望按照既定时程完成最终版本。

《GENIUS 法案》已于 2025 年 7 月由美国总统川普（Donald Trump）签署成为法律，建立美国首套联邦层级支付型稳定币监管架构，包括储备资产、赎回、监管、托管与发行商资格等规定。

根据现行安排，《GENIUS 法案》将于 2027 年 1 月 18 日，或主要监管机关公布最终实施规则后 120 天生效，以较早日期为准。 OCC 若能在今年 11 月完成规则，将让稳定币发行商取得更明确的准备时间。

储备、赎回与托管成重点，业界意见仍可能改变最终版本

OCC 正在制定的规则涵盖稳定币发行商的多项核心要求，包括储备资产管理、代币赎回、监管制度、资产托管，以及企业申请成为合格支付型稳定币发行商的程序。

《GENIUS 法案》要求受监管支付型稳定币维持足额储备，主要由美元及其他高流动性资产提供支持，同时对大型发行商设定额外审计与资讯揭露要求。

部分技术细节仍存在产业争议。贝莱德（BlackRock）今年稍早便向 OCC 提交意见，反对对代币化储备资产设定过于严格的比例限制，并要求扩大符合资格的储备资产范围。相关限制可能直接影响 BUIDL 等代币化货币市场基金作为稳定币储备的使用方式。

Gould 表示，OCC 在正式公布规则前仍会考虑加密企业与其他市场参与者提出的意见，因此 11 月公布的最终版本可能与目前提案存在部分差异。

数位资产银行申请暴增 8 倍，稳定币开始进入银行产业务计划

随著监管架构逐渐明朗，美国金融业对数位资产银行牌照的需求也快速增加。 Gould 表示，OCC 过去约 18 个月收到 40 件新银行特许申请，其中 23 件的商业计划涉及数位资产业务。

他指出，相关数位资产特许申请活动相较拜登政府 4 年期间增加约 8 倍。从目前正在接触 OCC 的潜在申请者来看，支付型稳定币也开始成为银行商业计划中更加常见的业务项目。

近年已有多家加密与金融科技企业寻求透过 OCC 取得联邦银行监管身分，希望从稳定币发行、数位资产托管到支付服务建立完整业务。 Payoneer 今年便申请成立 PAYO Digital Bank，计划发行美元稳定币 PAYO-USD，并提供数位资产托管服务。

Gould 认为，监管机关的职责是维护整体银行体系的健全与长期竞争力，同时让符合资格的新进业者有机会进入市场。 OCC 对银行申请的审查也将持续聚焦资本、风险管理、治理与法规遵循能力。

联邦与州政府双轨监管，100 亿美元成重要分界线

《GENIUS 法案》同时建立联邦与州政府双轨监管架构。发行规模低于 100 亿美元的稳定币发行商，可以在符合条件的情况下选择接受州政府监管，但相关州级制度必须达到与联邦规范「实质相似」的标准。

纽约州金融服务署（NYDFS）今年已提出与《GENIUS 法案》接轨的稳定币监管提案，延续 1：1 美元储备、赎回与独立审计等要求，同时增加储备资产集中度限制与风险管理制度。

美国未来的稳定币市场将由联邦与符合标准的州级监管制度共同运作。对 Circle 、 Paxos 等大型业者，以及希望进入稳定币市场的银行与金融科技公司而言，最终规则将直接影响发行资格、储备配置与营运成本。

从立法走向执行，美国稳定币监管进入最后准备期

《GENIUS 法案》完成立法后，美国稳定币政策焦点已逐步转向实施细节。 OCC 负责的重要工作之一，就是把法律中的原则转化为金融机构与稳定币发行商可以实际遵循的监管规则。

目前距离 11 月目标仅剩数个月，储备资产范围、赎回机制、托管要求、发行商申请程序，以及联邦与州政府之间的监管分工，都将成为最终规则的重要内容。

随著数位资产相关银行特许申请明显增加，支付型稳定币也开始进入更多金融机构的业务规划。若 OCC 按照预定时程在 11 月完成主要规则，美国稳定币监管将进一步从立法阶段走向正式执行，市场也能更清楚掌握 2027 年新制度生效前的合规要求。