比特币「10 万美元保卫战」有惊无险？分析：守不住恐跌向 7.2 万美元

链上分析机构 CryptoQuant 示警，如果比特币未能守住 10 万美元整数关卡，今年底前恐一路崩跌至 7.2 万美元。

根据 CoinGecko 行情数据显示，比特币今（5）日清晨起两度失守 100,000 美元大关，最低下探 99,075.89 美元，触及今年 5 月以来最低水平，所幸逢低买盘进场拉抬，最终险守这一重要关口。

截至写稿时，比特币已回升至 101,000 美元附近，过去 24 小时跌幅达 5.4% 。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示：「如果比特币无法守住 10 万美元区域并向下跌破，那么在未来 1 到 2 个月内，回测 7.2 万美元的风险将大幅提高。」

Julio Moreno 这波跌势反映了自 10 月 10 日大规模清算事件（史上最大加密货币清算潮、超过 200 亿美元杠杆部位被抹去）以来，市场需求持续恶化的窘境：

自那时起，比特币的现货买盘一直在萎缩。美国投资人对比特币的需求也同步降温，从「ETF 持续失血」、「Coinbase 溢价转为折价」这些迹象中就可窥见端倪。

整体而言，从 10 月初以来，加密货币市场就一直处于熊市。 CryptoQuant 的「牛市评分指数」目前仅 20 分，落在「深熊」区域。

据 CoinGlass 统计，加密货币衍生品市场过去 24 小时清算规模达 20.97 亿美元，其中超过 16.8 亿美元为多单遭强制平仓，逾 48.9 万名交易员惨遭断头出场。

渣打银行（Standard Chartered）全球数位资产研究主管 Geoffrey Kendrick 上月曾警告，在 10 月 10 日清算事件后，比特币跌破 10 万美元「几乎是必然的结果」，但他随后又乐观预期，若总体经济情势、地缘政治环境转佳，尤其是美中贸易谈判进展顺利，比特币或许「再也不会跌破 10 万美元」。

加密资产管理公司 Hashdex 全球市场洞察主管 Gerry O’Shea 表示：

投资人近期猜测美国联邦公开市场委员会（FOMC）今年可能不再降息，加上对关税、信贷市场状况和股市估值的担忧，这些因素都造成了市场走跌。

比特币最近的走势也受到长期持有者获利了结的影响，这在资产日趋成熟、价格上涨的过程中属于正常现象。

Gerry O’Shea 也强调，虽然 10 万美元是极为重要的「心理关卡」，但跌破这价位并不会削弱比特币的长期投资价值。

ETF 资金流与企业采用趋势今年仍强劲，传统金融机构正持续布局数位资产基础设施与产品。

在联准会结束量化紧缩（QT）后，市场流动性可望提升，这些结构性因素支撑我们的观点 —— 比特币仍有望在未来数月创下历史新高。