牛市强势回归！BitMEX 创办人 ：比特币将冲破 9 万美元、直奔 12.6 万美元

专注于加密货币投资的创投基金 Maelstrom 投资长、 BitMEX 共同创办人 Arthur Hayes 表示，加密货币牛市已强势回归，而他不打算苦等市场进一步确认，早就准备好迎接这波大行情。

Arthur Hayes 在周一发布的 Substack 文章指出，比特币今年稍早已在 6 万美元完成筑底，接下来要重返 2025 年 10 月所创下的 12.6 万美元历史巅峰，在他看来已是「大势所趋」。

9 万美元是「引爆点」

比特币周二短暂飙破 82,000 美元大关，写稿时在 80,600 美元附近震荡，若从目前价位起算，比特币若要重返荣耀，仍有约 55% 的涨幅空间。

精准掌握市场情绪的 Arthur Hayes 认为，真正的关键价位是 90,000 美元，一旦比特币强势突破这道关卡，涨势将转为爆炸性喷出。

从选择权市场的角度来看，当价格冲破履约价，那些卖出买权（看涨选择权）的庄家，将面临极大亏损风险，因而被迫在现货市场买进比特币来对冲风险，进一步踩下币价狂飙的油门。

两大总经「顺风车」

至于这轮牛市背后的核心驱动力，Arthur Hayes 深入剖析了 2 大推动资金涌入的总体经济顺风车。

第一，是「全球人工智慧（AI）基础设施竞赛」。他观察到，AI 发展所需的庞大资金，已不再单靠大型软体巨头的自有现金流来支撑，而是开始转向依赖商业银行与央行的「信用扩张」来输血。

Arthur Hayes 指出，无论是美国联准会（Fed）还是中国人民银行（PBoC），都正透过更宽松的金融环境，间接支撑 AI 基础建设扩张；尤其中国银行体系更是积极将资金活水从疲软的房地产市场，引导至科技、 AI 领域。

第二个推力，则是「地缘政治与战争」。 Arthur Hayes 认为，美伊冲突升温后，各国开始重新强化境内基础建设、囤积原物料与战略资源，而非继续将大量资金停泊在美元资产中。

他将这两者的结合归结为「长期高通膨」环境。战争、 AI 扩建以及各国政府为了支应这些开销而疯狂印钞，正是比特币表现优于传统资产的最佳温床。

自 2 月 28 日战火升温以来，比特币走势已狠甩那斯达克 100 指数、北美软体科技股 ETF（IGV）以及传统避险工具黄金，这证明了市场资金早已开始为这个总经格局的巨变提前定价。

看好 HYPE 、 ZEC 、 NEAR

除了比特币，Arthur Hayes 也揭露了旗下基金 Maelstrom 在竞争币市场的布局。目前，该基金握有大量的 Hyperliquid（HYPE）与主打隐私保护的 Zcash（ZEC），并点名公链项目 NEAR Protocol（NEAR）将是他们下一个建仓目标。

针对看好 NEAR 的逻辑，他预告将在后续专文中深入探讨，但核心论述建立在「隐私叙事」与该协议独特的「意图导向架构」（Intent-based architecture，一种让使用者只需表达交易目的，无需处理底层复杂路径的区块链设计）相结合，这将为协议创造实质的正向现金流。

终结牛市的两套剧本

当然，市场没有永远的狂欢。 Arthur Hayes 也提到可能终结这波牛市的两大潜在黑天鹅。

首先，若美中两国出现极度不负责任的超大型 AI 企业 IPO 或并购案，导致市场吸金过度、无法消化，投资人将会从狂热的梦境中瞬间惊醒。

第二个风险则是落在 2028 年的美国总统大选。若届时民主党阵营打出「反 AI」的选战主轴，承诺大砍资本支出，且该主张广受选民买单，将迫使银行业重新评估是否继续对科技业放款，进而斩断资金活水。

至于 2026 年 11 月的期中选举，他则认为影响有限，只不过是牛市狂奔路上的一个「小减速丘」罢了。

总结目前的市场状态，这位币圈传奇人物给出了极具个人风格的操盘建议：

现在就是牛市，闭上眼睛买就对了！获利了结的时刻终会到来，但绝对不是现在。