市场防御心态转浓！K33：「放空比特币 ETF」部位逼近新高

研究与经纪机构 K33 发布报告指出，受币价走势疲弱、伊朗地缘政治风险延烧，以及量子运算威胁影响，比特币市场在即将到来、通常交易清淡的复活节假期前，呈现出「高度戒备」的紧绷氛围。

空军压境

K33 研究主管 Vetle Lunde 在报告中指出，上述一连串的催化剂，已在市场掀起又一波「防御性布局」浪潮。数据显示，目前杠杆放空比特币 ETF 的曝险部位已高达 9,012 枚比特币，短短数日内暴增 22%，创下历史次高纪录。他指出：

空头部位的急遽增加，通常反映市场空方势力极度集中，也显示交易员正处于极度警戒的防守状态。

不过，危机中或许正酝酿著转机。 Vetle Lunde 观察到，由于「资金费率」持续卡在负值，这意味著市场上的空单已经过度拥挤。他认为，这种极端环境反而与过去典型的「筑底阶段」极为吻合。

他表示：「30 天平均资金费率（年化）已连续 32 天维持负值，若这种情况再持续两周，将会打破 2022 年 11 月至 12 月期间所创下的最长负资金费率天数纪录。」

复活节效应：交易量与波动性同步降温

展望后市，Vetle Lunde 提醒投资人必须留意「长假效应」。他指出，全球多地在复活节前后连逢公定假日，市场交易量、波动性通常会同步下滑，尤其是在耶稣受难日前的周四以及假期后数日。

许多传统金融市场在耶稣受难日与复活节周一都会休市。虽然加密货币市场全年无休，但报告指出，市场流动性仍会受到影响，尤其是欧洲交易时段。

Vetle Lunde 表示，若将复活节当周的比特币 7 日交易量，与全年平均 7 日交易量相比，自 2019 年以来，每年复活节期间的交易活动都低于年度平均水平。同样的现象也反映在比特币波动率上，每年复活节期间的 7 日波动指标，也都低于全年平均值。