比特币 5 月有望再创新高？「这 3 大利多」值得留意

比特币在 4 月 20 日至 26 日期间大涨 11%，目前维持在 94,000 美元附近，是两个月高点。这波报复性反弹之前，川普政府发出暂缓征收对等关税的讯号，而且企业财报强劲。据分析，由于空头遭大量清算、比特币和股票关联性减弱，再加上机构投资者持续看涨，有助比特币加速再创新高。

投资人对比特币的信心，展现在比特币现货 ETF 上周获得创纪录的 31 亿美元资金净流入。然而，一个重要的比特币衍生品指标显示出有看跌动能讯号，令人怀疑比特币能否重回 10 万美元大关。

永续比特币期货合约因为价格与现货市场密切连动，受到散户青睐。目前融资利率为正，代表买方必须付钱来维持他们的部位，如果融资利率转为负，代表和看跌趋势有关。

在 4 月 26 日出现大幅的负融资利率，这种情况多头市场期间是高度不寻常的，因为代表卖方需求更强。这一指标从 4 月 14 日以来持续波动，但随著比特币价格攀升至 94,000 美元以上，卖家措手不及，从 4 月 21 日以来，超过 4.5 亿美元的比特币空头部位已遭到平仓。

信心重燃、比特币走强的一些因素，可归因标普 500 指数上周大涨 7.1% 。然而川普与中国谈判的前景未定、企业现在强劲的财报是贸易战升温前的业绩，因此推动股市和比特币的上涨因素是不同的。实际上，比特币价格和标普 500 指数走势已不再密切相关。

目前，标普 500 指数与比特币的 30 天相关性为 29%，远低于 3 月至 4 月中旬的 60% 。虽然相关性较低并不代表完全脱钩，但显示了比特币不仅仅是科技股的替代品。

黄金在 4 月 22 日达到 3,500 美元的历史高点后，没办法维持多头趋势，不过这被视为是比特币作为独立资产类别的一个重大发展。一些交易者曾经质疑比特币的「数位黄金」题材，不过，只要比特币维持在 9 万美元以上愈久，投资人愈有信心比特币会为继续上涨铺路。

在永续比特币期货中做空杠杆增加，和专业交易者的氛围是不一致的。每月比特币期货合约避免了波动的融资利率，因此交易者可以提前知道他们的杠杆成本。

在 4 月 26 日，两个月比特币期货溢价（基差）升至 7 周以来最高，代表对于做多部位的兴趣提高。这个指标现在处于 6.5%，依然在 5% 至 10% 的中性范围内，而且正在远离看跌区域。

永续期货和每月比特币合约的杠杆需求出现差异，这种情况并不罕见。即便散户保持审慎，机构的大量增持，也足以在近期内将比特币推涨至 10 万美元以上。