比特币恐下探 8.6 万美元？ CryptoQuant 分析曝「5 大指标」亮红灯

比特币昨（19）日短暂失守 9.4 万美元关卡后，虽迅速反弹回升，但空方压力尚未完全解除，后市仍面临回调风险。 CryptoQuant 分析指出，市场资金收敛、需求萎缩，加之链上活动降温，这些因素可能会进一步拉底比特币价格，最悲观情境下恐跌至 8.6 万美元。

需求降温、 ETF 热潮退烧，市场买盘趋弱

回顾 2024 年底，受惠于川普胜选带动的监管宽松预期，比特币一度迎来强劲需求，如今这股热潮已开始退烧。 CryptoQuant 数据显示，比特币的需求增长近期已缩减至 7 万枚比特币，相较于 12 月 4 日的高峰 27.9 万枚比特币大幅缩水，显示市场买盘正在降温。

此外，比特币现货 ETF 资金流向也出现警讯，连续两周呈现净流出，与去年 11 月、 12 月的盛况形成鲜明对比，当时 ETF 单日净流入量一度达 1.8 万枚比特币，不过近期已失去吸金效应，显示市场资金明显撤退。

稳定币增长趋缓，新资金进场意愿不足

CryptoQuant 的「交易所间流量脉冲指标」（Inter-Exchange Flow Pulse，IFP） 也显示，流入 Coinbase 的比特币数量跌破 90 天移动均线，进一步印证比特币现货市场需求低迷的现况。

另一个不容忽视的指标是「稳定币增长趋势」，虽然稳定币总市值近期创下新高，突破 2000 亿美元，但增长速度已大幅放缓。 USDT 近 60 天平均市值增幅自去年 12 月中旬以来骤降 90%，从 200 亿美元锐减至 15 亿美元，代表市场缺乏新资金进场，对比特币后市来说无疑是个隐忧。

除了需求萎缩，比特币链上活动也创一年新低。 CryptoQuant 的「比特币网路活动指数（Bitcoin Network Activity Index）」 目前较 2024 年 11 月的高点下滑 17%，并跌破 365 天移动均线，为 2021 年 7 月中国封杀比特币挖矿以来首见。链上交易减少，代表市场参与度下降，投机热度减弱，这对比特币价格来说并非好兆头。

比特币即将触底？

受川普胜选带来的市场乐观情绪推动，比特币在今年 1 月飙升至 10.9 万美元创下历史新高，随后陷入震荡整理，近几周持续徘徊在 9 万美元上方的狭幅区间。

此外，近期市场情绪也受到影响，TRUMP 、 LIBRA 等热门炒作项目疯狂吸金，导致投机资金被快速消耗，让整体市场气氛更趋保守。

知名交易员 Bob Loukas 指出，目前市场情绪的调整已进入最后阶段，比特币短期内有望触底，但过程中仍可能会跌破 9 万美元关卡。他指出：

关键在于 9 万美元的底部支撑能否守住，不管结果如何，市场情绪的修正都会发生。