Hyperliquid 杀入预测市场，Outcome 能打败 Polymarket 吗？

Polymarket 推出永续合约市场，Hyperliquid 推出预测市场。到底发生了什么事？

Hyperliquid 的 Outcome 预测市场上线仅 48 小时，首个 BTC 价格预测市场交易量就突破 600 万美元，在速度和交易量上均超越了 Polymarket 上同类的 BTC 市场。

最佳和最坏情况是什么？为什么你应该关注它？

Crypto Twitter (CT) 上的反应有些两极化：Hyperliquid 社群坚信他们的 Outcome 将终结 Polymarket 的统治地位。不过，也有人对此持反对意见。

截至目前，与 Polymarket 38% 的市场份额相比，HIP-4（Hyperliquid 的预测市场协议）仅获得了 0.1% 的预测市场份额。

Hyperliquid 一直在测试其预测市场产品 HIP-4，该产品采用零开仓费结构，允许交易者透过单一保证金帐户使用加密货币期货对事件进行投注。

此外，有人声称这是 Hyperliquid 为推动 USDH 普及而采取的一种巧妙手段。为什么这么说？

• 所有 HIP-4 结果合约均以 USDH（Hyperliquid 的原生稳定币）计价和结算。
• 你需要使用 USDH（或现货 BTC/HYPE 并使用组合保证金）才能交易这些 Yes/No 二元事件合约。
• 这就创造了对 USDH 的强制性需求。随著预测市场交易量的成长，交易者必须持有或兑换 USDH 才能参与此新产品。

最佳情况

一篇贴文指出，Hyperliquid 和 Polymarket 的用户群已经重叠。

I extended my research and mapped every @Polymarket wallet to @HyperliquidX

Out of 3 million PM users, 100,693 are also active on Hyperliquid. That’s only 3.3% of users.

But those 100k wallets generate ~12% of all Polymarket volume, $6.1 billion in trades.

From the other… pic.twitter.com/gRb0uegRYM

— Fleck (@0xFleck) March 30, 2026

上图内容如下：

• Polymarket 方面：在约 300 万用户中，有 100,693 个钱包（3.3%）在 Hyperliquid 上也很活跃。这 10 万个钱包贡献了 Polymarket 约 12% 的交易量（当时交易额为 61 亿美元）。
• Hyperliquid 面向：每 8 个使用者中就有 1 个拥有 Polymarket 帐户。
• 结论：预测市场中最活跃的资金和链上交易中最活跃的资金本质上是同一批资金。

看起来 Hyperliquid 正试图把资金留在自己生态内，让客户不需要把资金转出平台。

与 Polymarket 相比，Hyperliquid 有什么优点？

以下是让 Hyperliquid 市场具有相当大吸引力的因素：

费率方面，Hyperliquid 做市费用为 0，而 Polymarket 的吃单手续费为 2% 。

在使用者方面， Hyperliquid 的优势在于专为专业交易者和以永续合约为主的套利者最佳化，让他们无需离开平台就能无缝参与预测市场。

在社群方面， Hyperliquid 社群已经对是否会推出新的积分计划充满期待（Opium）。

BREAKING: Hyperliquid has deleted the statement “The points program ended in 2024” from its GitBook. The line has completely disappeared from the support page.

Source: https://t.co/5C0W9Hu1nOpic.twitter.com/JFAhbQQn8i

— Henrik (@Henrik_on_HL) May 3, 2026

使用者介面方面：许多人反映其使用者介面相比 Polymarket 而言过于复杂，但 Hyperliquid 团队承诺将在未来几周内进行更多更新。预计 HIP-4 API 能进一步整合到更简洁的使用者介面中（如果适用的话）。

Trust Wallet 的执行长已经暗示这一点。

actively looking to integrate @HyperliquidX HIP-4 into Trust Wallet.

— Felix (@felix_fan) May 2, 2026

最糟情况

市场对此发布已经褒贬不一。

Prediction markets on Hyperliquid are live and it looks ugly

They seriously need to fix the UI why would a normie ever use this ?

meanwhile Polymarket has a great UI it is more normie coded and 90% of the world still doesn’t even know about crypto.

Hyperliquid can capitalize… pic.twitter.com/omEtrofQgG

— Aman (@mfardecrouz) May 2, 2026

以下是一些最糟糕的情况：

使用者介面/ 使用者体验与散户吸引力：平台仍然非常偏向「永续合约交易员」。早期回馈称其为「薄弱」且「完全无法与 Polymarket 相比」。大多数对选举、运动或文化进行休闲押注的用户，目前可能还是会倾向 Polymarket 。

市场广度及内容精选： Polymarket 最初推出的是专注于加密货币的二元合约（例如，每日比特币价格）。尽管更广泛的事件（政治、体育、宏观经济）正在逐步推出，但 Polymarket 在这方面占据优势。

散户规模与品牌护城河： Polymarket 牢牢占据了「预测市场」的心智份额，尤其是在加密货币领域。

监管与存取限制： Hyperliquid 不支援美国用户。而 Polymarket 已经获得了 CFTC 认证并正在努力重新进入美国市场。

加密事件以外的流动性深度：得益于现有的永续合约流动性，早期的未平仓合约（OI）和深度在 BTC 二元期权上表现强劲，但在非加密领域的宏观经济或长尾事件上尚未得到验证。

潜在的激励预期：虽然 Hyperliquid 的代币 $HYPE 已经流通，但交易者很有可能会为了博取 Polymarket 的发币预期（TGE）而偏向后者。

预言机风险：此外，有贴文表示 Hyperliquid 的预言机可能不够准确。

First HIP-4 market resolved as “No” after BTC on Hyperliquid wicked $20 lower than Chainlink’s oracle price right at the last minute.

If only someone had warned them this would happen. Oh wait..

Polymarket. https://t.co/p2OO1hJ9BVpic.twitter.com/sKi1R04RER

— ikarusz (@ikarusz26) May 3, 2026

个人想法

那么，你怎么看待这场博弈？人们对（尚未官方的）S3 积分活动抱有很高的期望。

但事情的发展可能会变成这样：该积分计划会导致大量「撸毛党」涌入 Hyperliquid，从而稀释真正交易者的激励。

目前差距仍然很大，几周后再更新情况。