瞄准币圈金鸡母！Kalshi 、 Polymarket 抢推「永续合约」进军加密衍生品市场

随著市场竞争加剧，预测市场平台 Kalshi 、 Polymarket 正启动战线延伸，准备推出加密货币衍生品交易服务，与 Coinbase 、 Robinhood 等业界巨头展开「抢客大战」。

根据科技媒体《The Information》引述知情人士消息报导，Kalshi 首波将推出「永续合约」产品，标的包含比特币等主流加密货币。

「永续合约」是加密货币市场热门衍生品，允许交易者在不实际持有资产的情况下，押注价格涨跌，且最关键的是「没有固定的到期日」。有别于必须在特定时间点强制结算的传统期货，只要投资人维持足够的保证金，永续合约就能无限期持有。为了让合约价格与现货市场价格保持紧密连动，多空双方会透过定期支付「资金费率」来维持平衡。这项机制灵活且高杠杆，早已是许多加密货币交易所的金鸡母与核心产品。

Kalshi 这步棋，无疑是直接踩进全美最大加密货币交易所 Coinbase 的地盘。近年来，Coinbase 正积极扩张衍生品、预测市场版图，但受限于严格的法规限制，目前尚未在美国推出「真正的」永续合约，而是以到期日极长的「类永续」期货合约作为替代方案，但该公司早已对外宣示，未来将把更多进阶的衍生品带回美国市场。

其他交易所也正朝著这个方向迈进，凸显出美国业界正凝聚强烈共识：要把过去大量流失到海外平台的交易需求与资金，通通抢回来。

随著美国监管环境开始转变，过去主要在境外交易的产品迎来了新机会。 Kalshi 已持有商品期货交易委员会（CFTC）颁发的多个许可执照，近期更获准提供保证金交易服务，为进军衍生品市场铺路。

知情人士透露，Kalshi 初期将聚焦加密货币相关的永续合约，未来可能扩展至其他资产类别。

巧合的是，就在 Kalshi 消息走漏之际，Polymarket 周二也在社群平台 X 上宣布，计划在自家平台推出永续合约服务，不过并未透露具体细节。这场预测市场双雄的战火，已正式蔓延至衍生品领域。

这些举动背后，反映出一个清晰的产业趋势：预测市场与加密货币交易平台的界线正在快速消融，双方正为了争夺同一批用户激烈厮杀。

眼看近几个月因市场低迷导致交易量下滑，包括 Crypto.com 以及刚被纽约州起诉的 Coinbase 、 Gemini 等加密货币交易所，纷纷跨界推出了自家的预测市场产品来寻找新蓝海。

与此同时，预测市场的交易热度却在今年逆势狂飙，不仅成功吸引了庞大的用户流量，更让大量机构资金趋之若鹜。这种产业间的界线消融，正逼迫像 Kalshi 、 Polymarket 等平台必须跳出舒适圈、大幅扩张产品线，以求在这场跨界抢客大战中站稳脚步。