传 Kalshi 洽谈新一轮融资，估值上看 400 亿美元

预测市场热潮持续升温。根据《金融时报》报导，美国受监管的预测市场平台 Kalshi 正与投资人洽谈新一轮募资，估值有望冲上 400 亿美元。若交易顺利完成，Kalshi 的估值将在短短不到一年内暴增 8 倍，再度凸显资本市场对预测市场产业的高度期待。

消息人士透露，Kalshi 最快可能在今年第三季完成本轮募资。不过，Kalshi 对相关消息拒绝发表评论。

事实上，Kalshi 才刚于上个月完成 F 轮融资，由知名避险基金 Coatue 领投，当时募得 10 亿美元资金，并获得 220 亿美元估值。参与投资的机构还包括红杉资本（Sequoia Capital）、 Andreessen Horowitz（a16z）以及摩根士丹利（Morgan Stanley）等重量级机构。

估值一年暴增 8 倍

回顾 Kalshi 的成长轨迹，该公司的估值攀升速度堪称惊人。 2025 年 10 月，Kalshi 在 D 轮融资中募得 3 亿美元，当时估值约为 50 亿美元；不到一年时间，市场传出的新估值已上看 400 亿美元。

相比之下，Polymarket 先前传出正洽谈融资 4 亿美元，估值则约为 150 亿美元，与 Kalshi 的差距正逐渐拉大。

预测市场近年迅速崛起，透过让用户对政治、经济、体育赛事乃至各类重大事件结果进行押注，形成即时市场共识与价格发现机制。尤其在美国总统大选期间，预测市场交易量爆发，也让 Kalshi 与 Polymarket 成为资本市场关注焦点。

传筹备  IPO  年化营收突破 20 亿美元

除了募资外，Kalshi 也正为更长远的资本市场布局做准备。科技媒体《The Information》上周报导指出，Kalshi 的年化营收已突破 20 亿美元大关，目前正与多家投资银行展开早期协商，积极筹备首次公开募股（IPO）。

Kalshi 执行长曼苏尔（Tarek Mansour）随后证实了公司确实有挂牌上市的规划，不过他也澄清，预计不会在今年内进行 IPO 。

交易量持续辗压 Polymarket

在业务表现方面，Kalshi 目前仍稳坐全球预测市场龙头地位。根据 The Block 数据显示，本月迄今为止，Kalshi 累计交易量已达 211 亿美元；相较之下，Polymarket 与旗下美国平台合计交易量则约为 97 亿美元。

值得注意的是，两者之间的差距近几个月来持续扩大，显示 Kalshi 在市场渗透率与用户规模上仍保持明显领先优势。

然而，在高速成长的同时，Kalshi 也持续面临监管挑战。作为受到美国商品期货交易委员会（CFTC）联邦监管的预测市场平台，Kalshi 近年来与美国多州政府监管机构爆发冲突。

最新进展是，Kalshi 于周三正式起诉伊利诺州（Illinois）政府，起因是当地新法案强制要求预测市场平台必须取得州政府许可，还打算对提供给伊利诺州用户的数位资产交易或服务，课征 0.2% 的额外税赋。