抄底比特币别乱猜！「这项指标」曾精准抓出历次熊市底部

在加密货币市场中，「抄底」是极具诱惑却也凶险万分的博弈。如果你也热衷于寻找市场的转折点，这项历经多轮牛熊验证的链上指标，或许能成为你在茫茫熊市中，精准定位底部的「北极星」。

这项指标被称为「比特币盈亏供应量」，主要用来衡量市场中持币者的整体盈亏状态 ── 究竟有多少比特币在帐面上仍处于获利状态，又有多少已陷入浮亏被「套牢」。

过去的历史数据反复证明，当「获利中的比特币供应量」与「亏损中的比特币供应量」趋于平衡、甚至在图表上交会时，往往标志著熊市的底部已然成形，表明市场已进入「投降式抛售」的尾声，长线布局的黄金窗口随之开启。

对于期盼牛市回归的多头投资人来说，好消息可能近在咫尺。因为数据显示，获利筹码与亏损筹码的数量，正呈现出即将「交会」的趋势。

根据 Glassnode 统计，目前市场上约有 1,110 万枚比特币处于获利状态，这意味著这些筹码的持有成本低于当前市价；与此同时，约有 890 万枚比特币处于亏损状态。两者的差距正在缩小，若这种收敛趋势持续，极可能重演 2022 年、 2018-19 年的触底剧本。

在 Glassnode 的分析图表中，蓝色曲线代表「获利供应量」，红色曲线则代表「亏损供应量量」。

当比特币现货价格波动，穿梭在投资人的总体持仓成本上下时，筹码就会在这两个阵营间流动。透过观察这两条线的消长，我们可以深刻洞察市场的持仓结构与投资人正面临的压力测试。

回顾过往周期，这两条曲线的「交会点」曾多次精准标记熊市底部：

• 2022 年 11 月： 在 FTX 交易所倒闭的恐慌中，比特币跌至 15,000 美元 附近，指标出现交会，随后市场筑底反弹。
• 2020 年 3 月： 新冠疫情引发全球流动性危机，比特币短暂跌破 3,000 美元，该指标同样发出强烈讯号。
• 2019 年 1 月： 在漫长的熊市寒冬中，比特币跌至 3,300 美元附近，指标再次确认底部。
• 2015 年：早期的市场周期中，比特币在 200 美元上方时也出现过同样的结构。

随著获利与亏损筹码的距离拉近，投资人正屏息期待下一个「黄金交叉」时刻。如今，市场只剩下一个问题：历史，是否会再次重演？