备兑看涨比特币策略？贝莱德申请「比特币溢价收益 ETF」

全球最大的资产管理公司贝莱德 (BlackRock)，管理资产达 12.5 万亿美元，正式申请比特币溢价收益 ETF（iShares Bitcoin Premium Income ETF），标志著其加密货币投资产品的重大扩展。「比特币溢价收益 ETF」是一种收益型产品，将能补强其旗下的 iShares 比特币信托 ETF (IBIT) 。

这档新 ETF 旨在通过比特币产生收益，采用覆盖性买权等先进策略，为投资者提供一种受规管且具创新性的方式，以获得比特币的敞口，同时有机会获得超越价格上涨的收益。

这项申请建立在贝莱德现有的成功基础上，该公司旗下的 iShares 比特币信托 ETF(IBIT) 旨在追踪比特币的价格表现，并已成为市场上的主要参与者。贝莱德的 iShares 比特币信托 ETF (IBIT) 自 2024 年 1 月推出以来已吸引超过 607 亿美元的资金流入，是迄今为止同类产品中规模最大，管理资产接近 870 亿美元，占据美国比特币现货 ETF 市场份额的 57.5% 。

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，贝莱德的拟议产品将出售比特币期货的备兑买权，并收取溢价以产生收益。 然而，定期分配将抵消投资贝莱德比特币现货 ETF 的潜在上涨空间，「这是一种备兑看涨比特币策略，旨在为比特币带来一些收益。这将是符合 1933 年证券法（即所谓的「33 法案」）的现货产品，是其 870 亿美元 IBIT 的后续产品。」

什么是备兑看涨策略？

备兑看涨策略（Covered Call Strategy）是一种稳健的期权策略，投资者同时持有标的资产的多头头寸，并卖出该资产的看涨期权。 这种策略旨在通过收取期权的权利金来增加投资组合的回报，同时为股价下跌提供一定的缓冲。

假设某股票目前股价为 50 美元。 某投资人拥有 100 股该股票，他预期股价会温和上涨，但希望获得额外收入。 他决定采用备兑买权策略来实现这一目标。

投资者可以如下设定策略：

1. 持有相关股票：投资人已持有 100 股该股票，价值 5,000 美元。

2. 卖出买权：投资人卖出一张行使价为 55 美元的买权，获得每股 3 美元，总共 300 美元的权益（一张选择权合约通常代表 100 股股票），净收入为 300 美元。

该策略可能产生以下结果：

在选择权到期时，股价超过 55 美元：此买权成为价内选择权，投资人持有的股票以 55 美元的价格被行使出售。 总利润为 800 美元（500 美元来自股票升值，300 美元来自权益金）

在选择权到期时，股价低于 55 美元：买权过期作废，投资人保留 300 美元的权益。 如果股价仍维持在 50 美元，股票价值不变，投资人的总利润为 300 美元，来自权益金。

在选择权到期时，股价跌破 50 美元：买权过期作废，投资人保留 300 美元的权益。 然而，投资者的股票产生了亏损，具体亏损取决于到期时的股价。

备兑买权策略为投资者提供了一种方法，可以在保留一定股票上涨潜力的同时，从现有的持股中产生额外的收入。

贝莱德这档「比特币溢价收益 ETF」注册于特拉华州，该州以有利的监管环境和税收政策而闻名，促进了 ETF 注册和投资者参与的顺利进行。这一战略选择反映了贝莱德更广泛的做法，即通过利用其在代币化和公共区块链基础设施 (特别是以太坊) 方面的专业知识，将加密货币整合到主流投资组合中。

贝莱德申请比特币溢价收益 ETF 代表了一项战略举措，旨在扩大其加密货币投资产品，满足日益增长的机构需求，并提供创新的收益产生工具，以补充其既有的比特币 ETF 成功。