「加密牛市」进入后半场？分析：大户倒货比特币、狂扫以太币

比特币周末冲高至 11.7 万美元之后，涨势戛然而止，至今已回落至 11.2 万美元徘徊。市场分析普遍认为，「大户资金」最近悄然撤离比特币，转而押注以太币，而这股汹涌暗潮，正重塑加密货币市场的资金版图。

根据 CoinGecko 行情报价，比特币目前的交易价格为 112,763 美元，单日跌幅达 2.4%，与周六清晨飙破 117,000 美元的彪悍走势相比，形成戏剧性反转。

当时，美国联准会（Fed）主席鲍尔（Jerome Powell）在杰克森霍尔（Jackson Hole）全球央行年会上发表演说，为 9 月降息埋下伏笔，激励比特币短暂急涨，却未能支撑后续行情。

Kronos Research 投资长 Vincent Liu 表示：

鲍尔发表谈话后的飙升，更多是流动性稀薄下的短线拉抬，而不是由市场的长期信仰所推动。随著杠杆被清洗、缺乏新题材接力，行情自然熄火。

更为关键的是巨鲸动向。根据社群平台 X 流传的链上数据，有个巨鲸钱包在 8 月 16 日至 24 日间，连续抛售逾 2.4 万枚比特币，成为市场焦点。

WhaleWire 执行长 Jacob King 指出：

一旦巨鲸倒货，恐慌效应立刻放大，随之而来的跟风抛售让跌势更急。

更引人注目的是，抛售资金并未撤离市场，而是涌向以太币：逾 20 亿美元资金买进 现货，其中 13 亿美元更直接投入质押。

尽管如此，Vincent Liu 也提醒，不能将跌势归咎於单一钱包，「这更有可能是持有大量资金的交易所或多位巨鲸所为」、「像这样的大规模交易通常涉及机构参与者或协调行动」。

链上分析机构 Lookonchain 另披露，一个原本持有超过 10 万枚比特币的巨鲸，近日已卖掉部分持币、转手购买 6.29 万枚以太币，并在衍生品市场建立超过 13.5 万枚以太币的多头部位。

ETF 资金流同样反映这股趋势。比特币现货 ETF 在 8 月表现乏力，部分基金甚至录得净流出；相较之下，以太币 ETF 资金流入显著成长，机构投资人明显偏好转向。

Vincent Liu 预期：「若以太币 ETF 获准开放质押功能，势必将再度点燃质押热潮，以太币很可能成为牛市后半场的主角。」

LVRG Research Nick Ruck 也表示，高净值投资人已开始出售比特币、转而加码以太币，押注后者在企业买盘助攻下，更具有上涨潜力。

数据显示，比特币市占率已从月初的 61% 下滑至 57.94%，市场资金明显转向竞争币。

展望后市，Vincent Liu 提醒，交易员密切关注的美国初领失业金数据即将公布，预期市场震荡仍将加剧。