加密牛市旺到 2027 年！Bernstein：比特币一年内上看 20 万美元

比特币在触及 124,128 美元新高后涨多回档，不过华尔街投行「伯恩斯坦（Bernstein）」认为，长线多头格局依旧未改，并预期这波牛市可能不再局限于传统的「4 年周期」，而是将一路延续至 2027 年。

Bernstein 分析师周二表示，受惠于美国政策环境转趋友善、机构资金加速涌入，比特币在未来一年有望飙升至 15 万至 20 万美元区间。

Bernstein 同时强调，川普政府正处于「全力冲刺」的关键时刻，目标是将美国打造成「全球加密货币之都」，这将为市场开启比以往更长的上升周期。

分析师 Gautam Chhugani 与 Mahika Sapra 写道：

我们预期这波加密货币多头行情将延续至 2026 年，并可能在 2027 年达到周期高峰。

在个股评等方面，Bernstein 对多家涉足加密货币业务的公司给出乐观预期。

Robinhood（HOOD）：目标价自 105 美元大幅调升至 160 美元

报告指出，Robinhood 今年 7 月的加密货币交易量达 168 亿美元，月增率高达 110%，同时股票、选择权交易业务亦保持强劲。

Robinhood 近期收购欧洲老牌交易所 Bitstamp，切入以机构投资人为主的市场，并在欧洲推出质押、代币化产品，被视为未来成长的驱动力。

Bernstein 认为，多元化的业务模式，让 Robinhood 在享受加密货币市场红利的同时，还能避开加密货币交易所常见的波动风险。

Coinbase（COIN）：目标价上调至 510 美元

Bernstein 指出，Coinbase 今年 7 月交易量突破 1000 亿美元，交易营收较前一季度平均成长 44% 。

分析师认为，Coinbase 收购 Deribit 之后，势必将拓展衍生品（如永续合约）业务，这有望进一步强化营收动能。

同时，Coinbase 在推动美元稳定币 USDC（由 Circle 发行）的普及上扮演关键角色，结合其「全能交易所」的愿景，涵盖现货、衍生品、代币化以及与银行和金融科技公司的基础设施合作，这将使 Coinbase 成为「币圈 AWS」。

Circle（CRCL）：维持目标价 230 美元不变

Bernstein 预估，到 2026 年，USDC 供应量将从目前的 680 亿美元增至 990 亿美元，并在 2027 年冲上 1,730 亿美元。

分析师认为，USDC 已成为 DeFi 的核心流动性支柱，加上 Circle 扩大与银行、支付业者的合作，将进一步巩固自身市场地位，有助于抵消利率下行所带来的收益压力。

此外，Circle 推出支付导向的 Arc 区块链，以及链上结算市占率的提升，将成为长线差异化优势。

Bernstein 亦强调，如今加密货币牛市不再是由比特币独领风骚，以太币、 Solana（SOL）和 DeFi 代币亦将推动下一轮涨势，市场广度更胜以往，带动资金持续流入交易平台、稳定币发行商。