「轧空秀」将登场？ 分析：以太币涨破 4 千美元将引爆 3.3 亿美元空单清算

以太币今夏节节攀高，强势上攻却在市场掀起激辩，有人赞叹这波行情来势汹汹，也有人眼睁睁看著空单逼近清算线，进退失据、如坐针毡。分析师表示，以太币狂飙涨势背后，正是空头部位累积过深、资金流向结构转变的结果。

根据 CoinGecko 行情数据显示，截至写稿时，以太币报 3,800 美元，过去 24 小时上涨约 4%，过去一周涨幅更高达 25% 。投资人欢欣雀跃之际，分析师还认为，若市场引爆轧空行情、迫使空头平仓，将有望进一步推升以太币涨势。

Crypto Banter 在社群平台 X 发文直言：「以太币反弹是目前最不受市场待见的。」

他指出，目前市场空单泛滥，若以太币成功攻克心理关卡 4,000 美元，预估将引爆 3.31 亿美元的空单清算潮，进一步强化以太币上涨动能。

$ETH is the most hated rally right now ?

$331.17M worth of shorts are set to be liquidated when Ethereum reaches $4000. pic.twitter.com/tl3XbSqs5b

— Crypto Banter (@crypto_banter) July 20, 2025

以太币这波「不被祝福的涨势」背后，也浮现了更深层的资金结构异动。知名加密货币交易员 Pentoshi 指出，比特币市占率过去一周出现近 4 年来最急遽的下滑，这代表市场资金正迅速从比特币流向以太币。

Pentoshi 直言，以太币目前的走势类似于「融涨」（melt up）——并非基本面转强，而是市场错失恐惧（FOMO）情绪推升价格，令资产价格短期快速上涨，却也可能引发回调风险。

Pentoshi 亦提及另一项结构性新变数—— 市场近期出现主打「以太币储备策略（ETH Treasury Strategy）」的企业，正积极将以太币 纳入资产负债表。他说：

这些公司有些才刚成立一个月，已经开始竞相建仓，积极将以太币纳入资产配置。

在资金转向的同时，以太币与其他竞争币之间的强弱差距，也愈发明显。

加密货币分析师 Benjamin Cowen 指出，尽管部分竞争币相对比特币表现略有起色，但与以太币相比，仍明显落后。

Benjamin Cowen 认为，市场资金正集中涌向以太币，而从风险报酬结构来看，以太币目前的相对风险低于其他竞争币，表现也愈发接近比特币过往的牛市节奏。