投资「比特币 vs. 以太币」哪个比较赚？数据研究：BTC 连续 2 年胜出

Glassnode 的最新数据显示，比特币的 MVRV（市值相较于已实现价值的比值）已连续 812 天高于以太币。这代表自 2023 年以来，比特币投资人积累的获利高于以太币投资人。

以太币的 MVRV 近期跌破 1.0，这代表一般投资人已亏损。以太币可能被低估、等待复苏，但将需要时间。

尽管近期市场动荡，但比特币目前表现还算良好，虽然已经回吐川普当选以来的涨幅，但在去年美国大选前，比特币多数时间都维持在先前的历史高点附近。

根据 Glassnode 数据，比特币的投资人获利能力远高于以太币：

从 2022 年 11 月 FTX 倒闭以来，比特币的实现市值增加 4,680 亿美元（涨幅 117%），而以太币的实际市值仅增加 610 亿美元（涨幅 32%）。

从 2023 年 1 月以来，比特币投资人的未实现获利持续大幅高于以太币持有人。比特币投资人的获利度已连续达 812 天超过以太币，创下历史纪录。

Glassnode 是分析这两大加密货币的 MVRV 、以及市值与已实现价值的比率，做出这一结论。已实现价值指标是把比特币和以太币的市场价格和最近的实际交易价格进行比较。

尽管长期以来两大加密货币的 MVRV 相近，但比特币近期是远远地胜出。

虽然比特币的波动性高于以太币，但在牛市期间，以太币涨幅小得多。例如在 2024 年 10 月至 12 月的最新一轮多头市场中，比特币飙涨近 70%，但以太币同期涨幅不到 50% 。

再来观察近期市场下跌，比特币在 4 月头一周下跌 3%，以太币却暴跌 15% 。同时间，以太币投资人情绪也在下滑，长年持币大户现在正卖出手上的以太币。

Another #Ethereum OG starts dumping $ETH after 3 years of dormancy!

He has sold 7,974 $ETH($11.8M) at $1,479 over the past 2 hours and still holds 30,606 $ETH ($45.7M).https://t.co/Le4ViWn6OW pic.twitter.com/WtRwPHQfqu

— Lookonchain (@lookonchain) April 10, 2025

此外，比特币投资人的平均 MVRV 大约为 2.0，这代表他们手上持币还有庞大的未实现收益；而多数加密货币的 MVRV 都低于 1.0，也代表这些投资人已经亏损。

不过，可以感到乐观的部分在于，以太币近来已经跌至一年低点，但新进场的投资人数量也同步大增。美国证管会（SEC）核准以太币 ETF 选择权交易等新进展，也有望利多以太币反弹。换言之，以太币现在可能遭低估，因此具有投资吸引力。