Pump.fun 面临第二起集体诉讼，被指控违反美国证券法

Solana 热门迷因币发行平台 Pump.Fun 正面临新的法律挑战，第二起集体诉讼已在美国纽约南区法院提起，指控其违反美国证券法，这项法律行动发生在短短两周内，继先前的诉讼之后，使该平台面临更大的监管压力。

Pump.fun 促成了数千种迷因币的创建与交易，然而该平台如今被指控策划涉及证券法的运作模式，使其代币在美国法律下可能被认定为证券。该平台允许用户以极低的技术门槛创建代币，这虽然促进了迷因币市场的繁荣，却也引发了严重的法律挑战。

被指控推动未注册证券销售

这起最新的诉讼案——Aguilar 诉 Baton Corp. Ltd.，由原告 Diego Aguilar 提出，声称因交易 Pump.fun 创建的三种代币 FWOG 、 FRED 和 GRIFFAIN 而遭受损失。诉讼指控 Pump.fun 不仅促成，甚至积极推动未注册证券的销售，并透过 1% 的交易手续费模式累积了近 5 亿美元 的收入。

该诉讼主张，Pump.fun 的自动化代币创建与交易工具本质上生产证券，并引用 Howey Test，用以判定这些交易是否构成投资合约。原告认为，该平台对代币创建、定价与流动性维持高度集中控制，因此应被视为这些代币的「共同发行人」。

这起诉讼可能成为美国对迷因币平台监管的关键先例，特别是在新政府上任后，美国证券交易委员会（SEC）重新审视对加密货币的立场。如果诉讼成功，可能导致迷因币平台面临更严格的监管，甚至可能被迫将其代币注册为证券，否则将面临类似的法律挑战。

被告包括 Baton Corporation Ltd.（Pump.fun 的英国注册运营公司），以及其三位创办人：Alon Cohen（营运长 COO）、 Dylan Kerler（技术长 CTO）、 Noah Tweedale（执行长 CEO）。截至目前，他们尚未对此法律案件公开发表评论。

先前法律行动

这并非 Pump.Fun 首次陷入法律纠纷。先前的一起诉讼指控该平台涉及「拉高出货（Pump-and-Dump）」诈骗，忽略基本的投资者保护措施，例如 KYC（认识你的客户）验证，甚至针对未成年人进行市场推广。该诉讼由 Kendall Carnahan 提出，焦点围绕 Peanut the Squirrel（PNUT）代币，该代币曾在短时间内市值飙升，但随后大幅下跌。

市场影响

尽管面临法律风险，Pump.fun 依旧维持可观的收入，根据 Dune Analytics 等分析工具数据，该平台的每日收益仍达数百万美元。然而，这些诉讼在加密社群中引发广泛讨论，不少投资者对该平台的可持续性及道德标准提出质疑。

这些法律案件的最终裁决，可能对整个加密产业产生深远影响，特别是对那些允许用户自由发行代币、缺乏传统监管的交易平台。投资者与开发者正密切关注此案的进展，因为如果 Pump.fun 被裁定违法，可能会开启迷因币市场更严格的监管时代，直接打击迷因币市场。

被告须于 2 月 20 日 前对最新诉讼提出回应。随著法律程序的展开，加密社群的观点出现分歧——部分人认为这是迈向合规化的必要步骤，而另一些人则视其为对去中心化精神的过度干预。