MicroStrategy 如何继续推高股价? 分析师：建议借出比特币赚取收益

分析师的报告指出，MicroStrategy 大举买进比特币一直是该公司股票上涨的动力，内容同时建议 MicroStrategy 应该考虑「借由借出手上部分的比特币来开始产生收益」。

Benchmark 金融科技分析师 Mark Palmer 表示，如果 MicroStrategy 继续利用其资产负债表买进更多比特币，并且开始把比特币借出，赚取低风险的收益报酬，那么 MicroStrategy 的股价可能达到每股 215 美元。

目前， MicroStrategy（NASDAQ: MSTR) 股价为每股 151 美元，今年来大涨超过 120%，此前在 8 月 9 日的时候执行 1 股拆成 10 股的行动。该公司核心事业是企业软体，然而在公开市场的价值主要来自公司的比特币持有。 MicroStrategy 是在 2020 年开始积累比特币，截至今年 9 月 20 日其总持有量达到 252,220 枚比特币。

在 9 月 18 日， MicroStrategy 执行董事长 Michael Saylor 在一场 podcast 节目中表示，比特币可望成为一种作为价值储存的「完美资本」，而且可望从数位银行服务，像是放贷与借入产生低风险的收益。

尽管投资人担心 MicroStrategy 的估值，理由是现在这档股票的价值，是比手上持有的比特币价值「溢价」，但分析师 Mark Palmer 说，「我们认为其比特币收购策略中所出现的飞轮效应有助于支持这样的溢价是合理的论点，而且这是种策略特色，而非错误。」

MicroStrategy 在 8 月 1 日的财报会议上，加倍押注比特币的买进行动，理由是承诺采用一种独特的绩效指标：比特币收益率。比特币收益率衡量比特币持有量与公司已发行股票的比率，实际上是设定比特币／每股作为企业绩效指引。

分析师 Mark Palmer 在 8 月 2 日的一份报告中表示，这种想法是「展示其比特币收购策略与其聪明进行杠杆操作的有效性」。

在 9 月 20 日，Microstrategy 完成了 10.1 亿美元的可转换票据发行，把这些所得配置于买进比特币与偿债。

Mark Palmer 表示，该公司「最新可转换债的所得资金部分被用于偿还 2028 年到期、利率为 6.125% 的 5 亿美元优先担保票据。」「随著这些票据被偿还，Microstrategy 原本承诺用来进行担保的 69,080 枚比特币，不再受到局限。」这为 MicroStrategy 创造了机会，尤其是现在在美国，机构的加密货币托管激增，而且机构对加密货币作为一种资产类别的兴趣也大增。

Palmer 的最新报告指出，随著美国证管会（SEC）在数位资产方面提高弹性，一些主要机构也对加密货币领域有新的兴趣，该公司可能很快能够会与大型机构往来，可能会把一部分手上的比特币借出，而这些贷款几乎笃定是会被偿还的。