观点｜加密货币市场下一步怎么走？ BTC 、 ETH 主导地位将增强

加密货币市场下一步走势将如何演绎？市场如战场，「熊市」与「牛市」之间的差距只会越来越大。对此，分析师 Benjamin Cowen 对加密货币市场的未来进行了预测。

作者：Crypto, Distilled

加密货币市场下一步走势将如何演绎？市场如战场，「熊市」与「牛市」之间的差距只会越来越大。对此，分析师 Benjamin Cowen 对加密货币市场的未来进行了预测，认为比特币、以太币的主导地位将会增强，竞争币币兑比特币（ALT/BTC）的走势与 2019 年夏季类似。

要点：

• BTC 主导地位整体处于上升趋势
• 蓝筹股主导地位将进一步提升
• ETH/BNB/TON 逆势上涨
• ETH 现货 ETF 的影响或被夸大了
• 一旦市场注意力触底，竞争币便触底

ETF对比特币的影响：

许多投资者对 ETF 持有量激增，但比特币走势却不佳而感到困惑。 Ben 认为，加密市场的规模远大于 ETF 的流量。还有许多被忽视的流动资金来源，例如鲸鱼老玩家。

为何如此著迷于ETF ？

对 ETF 的热情很大程度源自于个人偏见。讽刺的是，「无钥即无币，币钥为一体」的支持者也在推动 ETF 。这种前后不一致揭示出一股关键力量在运作：博傻理论（注：博傻理论是指一项资产的价格是由人们预期的决定）。

竞争币展望：未来趋势如何？

竞争币市场正处于关键的支撑。预计市场向下突破，可能引发进一步的回落。

Ben 的观点源自于：大多数 ALT/BTC 都趋于震荡。

为什么看跌竞争币？

Ben 的悲观观点集中在市场注意力。竞争币因受到关注而蓬勃发展，从而塑造了其叙事和价格趋势。目前的社会风险指标（Total Social Risk）异常低，为 0.02/1，显示散户兴趣极小。

ALT/BTC何时触底？

一旦社会风险指标达到更低的低点，ALT/BTC 可能会触底。目前市场状况与 2019 年夏季联准会降息前的情况类似。 2019 年和 2024 年的社会兴趣在减半前都有所反弹，但之后又有所下降。

涨跌指数（ADI ）：

一种可视化竞争币资本化的方法是使用 ADI 。 ADI 是根据每天上涨代币数量与下跌代币数量的比率所编制的指标，反映市场的整体趋势。最近行情表明，下跌的竞争币比上涨的多。不要与趋势作对。

BTC—暴风雨中的宁静

虽然 Ben 对大多数竞争币持看跌态度，但 BTC 具备一定韧性。此外 Ben 也强调了 ETH 、 BNB 和 UNI 的相对强度。

Ben 没有详细说明为什么 ETH 和 UNI 坚挺。一个合理的理由可能是 DeFi 的韧性。在市场普遍疲软的情况下，出现了一些强劲迹象。

疲弱的Total3

Total3 指标（除 BTC 和 ETH 之外的所有其他加密货币的总市值）仍低于其 20W 移动平均线。

这并不意味著竞争币已经消亡，但有选择性的投资至关重要。

小市值vs大市值：

另一个有趣的观点是 OTHER – Total3 / OTHERs 。这是对低市值竞争币与高市值竞争币的对比。

最近，较高市值的竞争币回报率明显优于其他代币。 Ben 预计，类似 2022 年年中，低市值竞争币可能会出现进一步下跌。

比特币的统治地位会很快达到顶峰吗?

BTC 的统治地位还没有达到顶峰。这是因为比特币没有跌破 20W 移动平均线。比特币维持稳定在 6 万至 7 万美元之间，而其他代币则出现下滑。

BTC主导地位整体呈上升趋势：

这个周期的显著特征是竞争币没有出现普遍上涨。结果就是，BTC 主导地位整体呈现上升趋势。

蓝筹代币占主导地位：

这一趋势也延伸到了蓝筹代币的主导地位：BTC 和 ETH 的主导地位上涨。

预计这一数字将接近 73%，甚至有可能达到 80% 的上限。市场近期数据约 73%，已进入区间上限。

BTC主导地位（不包括ETH ）：

BTC 主导地位最近的下跌完全是由于 ETH 现货 ETF 的炒作。除 ETH 外， BTC 的主导地位仍然强劲。

ETH/BTC展望：

现货 ETF 的炒作可能会暂时提振 ETH 。不过，预计 ETH/BTC 长期来看将呈现下行趋势。这是因为美国的货币政策没有改变，尽管比特币在困难时期表现出色。

ETH/BTC何时见底？

ETH/BTC 可能会在联准会降息或量化紧缩结束后触底，但这些事件尚未发生。

在限制性货币政策的背景下， BTC 的表现可能超过 ETH 。

预测失效的条件？

Ben 对 ETH 表现出色的可能性持开放态度。特别是 ETH/BTC 在 7 月保持牛市区间上方。值得一提的是，Ben 并没有预测出 5 月底 ETH 价格飙升。因而此次预测可能再次错误。

值得注意的是，在加密领域，悲观的观点往往比乐观的观点更容易合理化。然而，重要的是不要忘记市场的非理性本质。强反身性可以在一瞬间引发巨大的价格波动。

PANews注：反身性指价格上涨吸引买家，买家追涨进一步推高价格，直到过程变得不可持续。同样的过程可以是反向的，即导致价格下跌至灾难性的崩盘。