【MICA RESEARCH】美国通膨趋缓，助攻比特币收复 66,000 美元大关

比特币价格上周受到物价指数低于市场预期，价格一天内从 61,000 美元回涨至 66,000 美元，其他加密币也跟上比特币的涨幅而有令人惊喜的表现，以太币也突破 3,000 美元大关，市场交易量稳定成长下，我们会说加密币市场已经从先前的短期低潮内恢复，重新跟上美国科技股的涨势。

上周有趣的是迷因股的魅力重新席卷市场，又在短时间内迅速退烧，迷因股 GME 以及 AMC 受到消声匿迹长达三年的背后推手「Roaring Kitty」回归而大涨，迷因币也跟著暴涨，PEPE 尤其是最受欢迎的迷因币，但随即迷因股在短短两三天内又被抛售，价格立刻从最高点崩跌 50% 以上，暗示著市场投机风气再度兴起。

投资人已经没有那么怕熊市了，所有人都知道加密币与股市即使下跌也是短期情况，最终都会涨回原本价格，我们认为短期内风险资产市场的风险偏好度正在快速上升，几乎所有人都知道要把财富重新投资到风险市场并且收获报酬，我们预期投机气氛近期会迅速转强，可能会有一波中小型代币上涨潮。

话题回到通货膨胀压力，美国劳动部公布的物价指数无疑是这次加密货币市场反转的关键，我们两周前表示紧缩预期已经到了顶点，接下来只要就业或是物价数据有些微的好转或是低于市场预期，加密币价格就可能出现反转。

结果短短两个礼拜物价指数就出现成长趋缓讯号，虽然实际年增率 3.5% 只与预期的 3.4% 差距 0.1%，几乎可算是误差值内，但市场依然给予相当正面的评价，大部分分析师报告的评价都是这次物价指数确认「通膨成长下降趋势不变」。

A. 05 月 14 日 迷因股热潮再起，GME 股价单日暴涨 74%

以华尔街轧空事件出名的 GameStop 股票（GME）重燃迷因股热度，昨天这家公司因为推特的一则贴文股价再度暴涨 74%，盘中涨幅一度达到 110%，甚至触发涨停机制，强制投资者终止交易，原因是一名 “Roaring Kitty”  网友以长年看好 GME 知名，并且透过张贴各种梗图透露股票标的，更是将华尔街轧空事件推向高峰的人物，而昨天这名沉寂已久的人物突然回归。

上一次贴文的时间为 2021 年 6 月，时隔快三年这名网友突然在昨天新增了贴文，内容是一名玩家向前倾认真拿起游戏机摇杆的图片，被解读成是时候买进 GME 股票，于是 GME 股票开始疯狂上涨，目前 GME 的空仓部位约为 23% 的现股，做空者再度遭受重大的损失。

不只是 GME，其他迷因股像是 AMC 也出现 78% 的暴涨，这些由社群发动的涨幅正迅速使作空者蒙受重大的损失，同时说明美国散户依然对高风险投机有很大的偏好，市场并没有出现恐慌，这也推动加密币市场的迷因币涨势，其中 PEPE 涨幅达到 20% 。

B. 05 月 15 日 Fed 鲍尔：通货膨胀下降速度低于预期，将继续维持目前利率

美国联准会主席鲍尔昨天晚上在出席会议针对刚公布的 PPI 与利率政策进行评论，他表示目前通货膨胀的下降速度低于他们的预期，使得他对未来通膨趋缓的进度不像过去那么有信心，Fed 目前无法断言未来利率的降息速度，只能看物价指数与就业报告的未来走向并且看一步走一步。

然而他也强调虽然通膨进展低于预期，但美国目前并不打算进一步升息，他们的策略是持续观察物价指数以及其他总经数据的报告，当前他认为美国的限制性利率能有效抑制通膨，只是还需要时间等待政策发挥效用，因此美国将继续维持 20 年来最高的利率一阵子，直到通货膨胀年增率降至 2% 以下。

今天晚上美国劳动部将公布最新 4 月物价指数，市场预期月增率为 0.4%，年增率则为 3.5%，相较 3 月并未有太大的进展，鲍尔在物价指数公布前特别向市场澄清 Fed 政策走向，这将会增添今晚物价指数对市场的影响力。

C. 05 月 16 日 物价指数显示通膨趋缓，比特币重回 66,000 美元

昨天晚上美国劳动部公布最新 4 月物价指数，结果显示月增率 0.3%，年增率则是 3.4%，低于市场预期的 0.4% 以及 3.5%，激励市场认为美国通膨不像先前认为的悲观，整体而言通膨下降的趋势依然不变，只是时间拉得更长，其中食物与能源价格都维持稳定，没有出现强力回涨的情况。

排除食物与能源的核心物价指数则是月增 0.3%，相较上个月的 0.4% 略有下降，主要是受惠新车与二手车价格走跌，此外运输价格成长也出现趋缓，房租则是持续成长，整体而言通膨下降趋势不变，美国降息只是时间问题，这也激励美股各项指数都创下历史新高。

比特币更是单日上涨 8%，从 61,000 美元回涨至 66,000 美元，如同先前提到过的加密货币市场会走回 Fed 利率政策波动的剧本，目前市场的状况是已经不担心通膨压力，将重新聚焦其他市场题材，加密币则是要看比特币 ETF 规模的成长速度，昨天情况相当不错，后续买进力道还需要观察。

比特币价格将回归 ETF 买气，仍须克服许多挑战

也就是说数字差多少并不重要，只需要不出现惊喜，投资者就会断定通膨趋缓，价格也会出现涨幅，另外上个月的市场气氛确实是悲观过头，这次调回正常状态便帮助风险资产全面上扬，美股道琼以及那斯达克指数通通突破新高，比特币也重回 66,000 美元，但在杠杆程度不高的情况下，轧空力道还不足以让比特币回到目标价 70,000 美元。

由于利率政策利空消除已经实现其获利，接下来比特币将回归实质面：比特币 ETF 能否继续成长并吸引更多投资者加入，根据 Farside 数据统计，物价指数在 5 月 14 日公布，后续几天比特币 ETF 都流入 1 亿美元以上，甚至在 5 月 16 日流入 3 亿美元，成为比特币价格的主力推手。

不过谈到比特币 ETF，由于比特币 ETF 是现金赎回制，目前大多数基金公司仰赖 Coinbase 这类加密交易所提供市场流动性，基金公司会直接用机构帐户在交易所内买卖加密货币，依照每日结算的基金余额进行买卖，假设资金净流出，基金公司就必须卖出比特币，并将取得的美元支付给客户，反之净流入则是直接拿美元购买比特币。

考虑到比特币 ETF 规模越来越大，华尔街对于比特币的投资偏好已经成为影响价格的主要因素，同时也为 Coinbase 带来充沛的收益，这个月的财报日结果相当不错，营运成功转正以外，净利更是暴增十倍以上，关键就是获得基金公司这些庞大的客户，并且为其提供市场流动性这类的高净利服务。

但 CME 上周也宣布将进入比特币现货交易市场，很可能抢走 Coinbase 这块业务的获利，导致其股价一天内就下跌了 9%，说明美国证券业对于比特币这块新兴业务持续看好，预期能带来更多收益，市场的成长应该能容纳更多交易所进来，将有助于整个加密市场持续稳健发展，我们看好比特币将在越来越多基金公司与证券交易机构进入下价格持续攀升，维持近期合理价格 70,000 美元不变。

上周回顾👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】GBTC 资金再度净流出，比特币走跌至 61,000 美元

MICA Research 的内容已同步于 Substack 发布，不想错过第一手消息，请点击这里前往订阅，周报以及每天的市场发现即会透过 Email 传送给您。