巨鲸、 ETF 逢震荡扫货！比特币剑指 8 万美元大关，能否迎来强势突破？

比特币再度兵临 8 万美元城下。分析师指出，尽管市场的看涨信念仍面临重重考验，但这波反弹已象征市场结构正在好转。

根据 CoinGecko 市场报价，比特币昨（23）日凌晨短暂冲破 79,300 美元，随后盘势震荡走跌，目前在 78,000 美元附近徘徊。

根据 SoSoValue 的数据，比特币现货 ETF 在 4 月 21 日录得逾 1,180 万美元净流入，创下连续 6 天吸金纪录；同时，以太币现货 ETF 也流入约 4,340 万美元，写下连 9 日净流入的亮眼成绩。

是强势突破，还是漫长的轧空？

随著币价再度逼近 8 万美元，市场焦点全落在比特币这次能否上演干脆俐落的突破行情。

链上数据分析机构 Glassnode 指出，比特币自今年 1 月中旬以来，首度突破  78,100 美元的 「真实市场均价（True Market Mean）」。历经数月疲软走势后，这无疑是一个意义重大的反转讯号。

然而，投资人仍需保持警戒。 Glassnode 提醒，短期持有者（持币不超过 155 天）的平均成本已上移至 80,100 美元，成为短线最关键的压力区。

Glassnode 警告，若比特币顺利突破 8 万美元，超过 54% 的短期买家将转为帐面获利状态，先前被套牢的投资人可能选择解套出场，形成新的卖压来源。从历史经验来看，这通常伴随著「熊市反弹力竭」的抛售风险。

此外，短期持有者的「已实现获利（Realized profit）」目前已飙升至每小时 440 万美元（抛售速度），几乎是今年多次触及波段高点时（约 150 万美元水平）的 3 倍之多。

换言之，比特币虽收复了关键失土，但上方卖压依然沉重。

巨鲸疯狂扫货，筹码面展现韧性

相较之下，加密货币交易所 Bitfinex 的分析师则对中期走势抱持更乐观的态度。数据显示，持有超过 1,000 枚比特币的「巨鲸」钱包，在过去 30 天内疯狂囤积了 27 万枚比特币，创下自 2013 年以来的最大单月增幅；与此同时，交易所内的比特币存量则下探至 7 年新低。

「这绝不是市场濒临崩盘时该出现的数据；相反，这代表市场正有意识且积极地吸收卖压，」Bitfinex 在报告中写道。

报告更进一步指出，比特币近期的表现已逐渐摆脱「地缘政治剧本」。在近期因伊朗局势引发的动荡中，比特币不跌反升，并未沦为资金被迫去杠杆化的提款机。

Bitfinex 认为，这种抗跌韧性不仅归功于巨鲸买盘，不仅归功于巨鲸的买盘，更来自稳定币市值增长、 ETF 需求旺盛的「结构性美元循环交易，而不光只是投资人对联准会降息的押注。

这些数据也印证了业界的普遍观察。加密货币平台 Bitpanda 执行长 Lukas Enzersdorfer-Konrad 表示，比特币重返 8 万美元大关，是「数位资产产业走向成熟的明确讯号」，这得益于更完善的基础设施、机构的积极参与，以及日益明朗的监管规则。

资产管理公司 21Shares 的资深加密研究策略师 Matt Mena 则提醒，8 万美元仍是必须紧盯的「关键压力区」。他指出，ETF 的筹码吸收能力、巨鲸是否继续囤币，以及地缘政治冲突的降温，将是推动比特币进一步向上突破的主要催化剂。

衍生品市场仍保守，多头尚未全面进攻

不过，衍生品市场的讯号仍偏谨慎。 Glassnode 指出，目前永续合约的资金费率仍呈现负值。这意味著空头部位依旧庞大，若现货市场买气持续升温，反而可能引发「轧空行情」，成为进一步上涨的燃料。

另一方面，选择权市场的隐含波动率持续走低，且远期合约仍在布局下行保护。

加密借贷平台 Nexo 分析师 Iliya Kalchev 也持类似观点。他指出，比特币这波涨势主要是由「现货买盘」驱动，而非依赖高杠杆；伴随价格上涨却出现负资金费率，在筹码面上是个健康的讯号。然而，若要站稳近期高点，仍需要地缘政治（如伊朗谈判）带来明确利多，或是资金面出现实质改善。

从总体经济面来看，Capital.com 资深金融市场分析师 Kyle Rodda 补充指出，美股近期屡创新高，很大程度是寄望于美伊紧张局势将缓解；但油价依然高悬，经济增长与通膨的潜在风险也从未真正消散。

综合来看，比特币目前的处境似曾相识，但格局更加紧凑：资金持续流入、结构更扎实、筹码逐渐沉淀，但头顶上的阻力带却也清晰可见。

正如多位分析师所言，市场确实已经挺过了 4 月初恐慌抛售的阴霾，但 8 万美元究竟会是难以跨越的「天花板」，还是牛市起跑的「地板价」？这场多空博弈的结果，全球投资人正屏息以待。