Etherealize 重磅报告：以太币长期目标价 25 万美元，全因这项「超能力」

如果比特币是数位黄金，那以太币（ETH）究竟算什么？以太坊生态商务拓展和行销公司 Etherealize 近日抛出震撼市场的重磅报告，并将以太币的长期目标价定在 25 万美元。他们认为，以太币在人类货币发展史上，正展现出独一无二的资产特性。

从 74 万美元下修至 25 万美元

根据 CoinGecko 报价，以太币目前仍在 2,390 美元附近徘徊，较去年 8 月创下的 4,946 美元历史高点回档超过 51% 。尽管 Etherealize 这次给出的 25 万美元目标价，比起去年首度公开喊出的 74 万美元「神迹价」已大幅下修，但对于现阶段的市场而言，这仍是一个极具野心的数字。

Etherealize 共同创办人 Vivek Raman 指出：

这只是时间早晚与必然性的问题。我们深信，以太坊最终将成为全球金融系统的支柱，而未来只会有一到两种数位资产，能真正成为价值储存工具。

他补充说，如果比特币的霸主地位「已成定局」，那么以太币绝对是「另一个强势角逐者」。不过，这份报告并未给出「以太币何时能涨到 25 万美元」的具体时间表。

比黄金、比特币更完美的价值储存资产？

Etherealize 的核心论述在于，以太币不仅具备如同比特币、黄金般的「价值储存」功能，同时也是一种能产生实质收益的「生产性资产」。这归功于以太坊的「权益证明（PoS）」共识机制，投资人只要将以太币投入质押，就能获得稳定的收益。

报告提到，目前全球黄金与比特币的「货币溢价（Monetary premium，指资产因具备货币功能而产生的附加价值）」合计约 31 兆美元，假如若以太币能捕捉到同样的溢价，以目前约 1.21 亿枚的流通量来推算，以太币的合理价位将超过 25 万美元。

更重要的是，与黄金、比特币这类「纯货币资产」不同，以太坊底层拥有蓬勃发展的 DeFi 与稳定币生态，支撑著「真实的经济活动」。这意味著，即使以太坊需要时间才能完全吸收庞大的货币溢价，这些经济活动也能为币价提供下行保护，长远来看，这更让以太币的投资吸引力大幅提升。报告写道：

以太币是史上第一个「没有交易对手风险，却能创造复利」的货币资产。

综观人类历史，投资人往往面临两难：要么持有现金（稳定但无法产生收益），要么投资生产性资产（能创造财富但伴随高风险）。这两者向来是鱼与熊掌不可兼得，但以太币彻底打破了这个界线。

目前以太坊的质押年化报酬率约落在 2% 到 4% 之间。虽然数字称不上暴利，但 Etherealize 研究院 Mike McGuiness 认为，这提供了一种相对安全且能发挥复利效应的投资管道。他表示：

大家总是盯著黄金和比特币的市值，认为比特币还有 20 倍的成长空间。其实，市场也应该用同样的眼光来看待以太币，甚至可以说以太币才是「更好的货币」，因为比特币根本无法产生复利。

Mike McGuiness 进一步点出，黄金与比特币无法产生收益，本质上就是一滩「死资本（Dead capital）」。不仅如此，比特币未来还面临著攸关生死存亡的危机：当 2,100 万枚比特币全数开采完毕后，矿工将无法再获得区块奖励。届时，仅靠微薄的交易手续费，是否还能吸引足够的矿工贡献算力来维持网路安全？这将是比特币无可回避的致命伤。

「结算层霸主」：无惧 Solana 等公链围剿

时至今日，以太坊早已是代币化资产、稳定币与 DeFi 领域的「结算层霸主」，这为以太币创造了结构性且具备规模化的庞大需求。更重要的是，由于以太坊会销毁部分交易手续费，不仅将每年的供应量成长率限制在 1.5% 以下，随著网路使用量激增，甚至会出现通缩效应。

尽管如此，过去一年来，市场上也浮现出不少强劲的对手，试图挑战以太坊在机构级区块链中的地位。例如由数十家华尔街巨擘支持的 Canton 、支付巨头 Stripe 打造的 Tempo，以及已在实体资产（RWA）代币化领域大放异彩的 Solana 。

面对日趋激烈的竞争，Vivek Raman 表示：「这些竞争对手（指其他公链）真正要对抗的，其实是以太坊 Layer 2 。」他说：

它们本质上只是『执行层』，根本无法与以太坊相提并论。它们不是货币，论主权性远不及以太币，论去中心化、无需许可更比不上以太坊。