Pantera 执行长大胆预言：未来 10 年内，比特币表现将「大幅碾压」黄金

尽管近期加密货币市场行情低迷，但 Pantera Capital 创办人暨执行长 Dan Morehead 表示，真正具备长线眼光的投资人，应该把视野拉到 10 年之后。

Dan Morehead 周二在纽约举行的 Ondo 高峰会上表示：「未来 10 年，比特币的表现将大幅超越黄金，这是显而易见的。」

这场座谈会上，Dan Morehead 与另一位华尔街大咖、 Bitmine Immersion（BMNR）董事长 Tom Lee 同台交锋，深入探讨了通膨、加密货币市场周期与机构布局等议题。

Dan Morehead 以货币长期购买力流失为例，直指法币体系的结构性问题。他说：「纸币正以每年 3% 的速度贬值，这居然还被称为稳定货币。但若拉长到你的一生来看，实际上等同于 购买力流失 90% 。」

因此，他认为投资于「供应量固定」的资产才是绝对理性的选择，而这正是黄金、比特币的共同优势。

针对两者的竞争关系，Dan Morehead 则指出，资产表现往往呈现周期性轮动：「虽然近期黄金涨势凌厉，但历史经验显示两者表现会交替领跑。」

他也补充，过去几年流入比特币 ETF 与黄金 ETF 的资金规模其实旗鼓相当，显示两类资产在资产配置中的竞逐关系。

同场与谈的 Tom Lee 则是对「4 年周期论」提出质疑。他直言，「我不认为这次是 4 年周期」，并引用以太坊链上活动持续攀升、去年 10 月币市崩跌期间去杠杆速度之快为例，「那次市场的去杠杆惨况，甚至比 2022 年 11 月 FTX 爆雷时还要严重」，Tom Lee 认为，市场这次修正的结构与过往不同。

Dan Morehead 也反驳「加密货币市场已形成泡沫」的说法，指出真正的大型机构投资人，其实仍几乎没有配置加密资产：

那些动辄管理上千亿美元资产的另类投资机构，手上几乎没有任何比特币或加密资产，这正是我依然极度看多的原因。

当机构投资人的中位数持仓是「0.0」，根本不可能形成泡沫。

在 Dan Morehead 看来，过去阻挡机构进场的理由，正在一一瓦解，他提到：「以前对加密货币说『不』的理由有一长串，现在几乎都被划掉了。」

Dan Morehead 认为，随著托管服务成熟与监管逐渐明朗，区块链资产凭借著过去 12 年平均 80% 的年化报酬率，加上与股市的低相关性，成为兼具高成长与分散风险的罕见资产类别。他说：「历史上从未出现过比这更优质的资产类别。」

展望未来，Dan Morehead 认为，真正的长线催化剂，可能来自国家层级的资产配置变化。他形容，未来可能出现一场全球性的「比特币军备竞赛」，不论是美国盟友，还是地缘政治对手，都可能重新思考储备资产结构。

他表示：「各国终究会意识到，像中国那样，把上千年累积的国家财富，存放在可以随时被美国财政部长冻结的资产（美债）上，是多么疯狂的事。相较之下，买进比特币其实聪明得多。」