比特币下一步冲 8 万还是回档？分析师：得看「它」脸色

比特币下一步是飙升还是崩跌，可能跟加密货币基本面没太大关系，而是要看国际油价往哪走。

受惠于美国、伊朗达成两周停火协议，市场风险偏好瞬间升温，不仅带动比特币从本周初的 67,000 美元低谷，反弹至 70,900 美元附近，也让国际油价重挫约 15% 、跌破每桶 100 美元大关。

问题是，比特币近几周已数次冲破 70,000 美元大关，但每每反弹都后劲不足、随即回落，显见多头动能始终缺乏持续性支撑。这次会不一样吗？加密货币交易所 Bitfinex 分析师指出，关键在于「油价弱势能否延续」。

Bitfinex 分析师在市场报告中表示：「如果原油价格持续下跌 15% 至 16%，有望将联准会（Fed）降息时程往前推。期货市场可能会重新评估 2026 年底前的降息机率，对于像比特币这类不生息的风险资产来说，这将构成结构性利多。」

原因在于，油价持续下跌可能会对全球经济产生连锁反应，缓解 3 月油价飙升引发的通膨冲击，并为联准会、各国央行争取到更大的降息空间。一旦这套剧本成真，比特币很可能会在「空头回补」的推动下，反弹冲向 80,000 美元。

Tesseract Group 商务主管 Adam Saville Brown 表示，比特币正逼近「空头流动性聚集区」，目前多达 60 亿美元的杠杆空单集中在 72,200 至 73,500 美元之间，最密集的位置落在 72,500 美元附近。他说：

如果现货买盘能推升币价突破这个区间，随之而来的连环爆仓潮，很可能会让比特币直接填补供应缺口，一举喷向 8 万美元。

不过，现在就乐观预期降息似乎言之过早。部分业内人士警告，近期能源成本飙升，很可能让通膨持续居高不下，却又难以抑制需求。这恐将迫使联准会陷入进退两难、原地踏步的窘境，让基准利率维持在 3.5%，既不升息也不降息。

更令人不安的是，据报导，美伊之间的停火协议似乎已出现裂痕。以色列日前黎巴嫩发动猛烈空袭，并宣称黎巴嫩并不在停火协议范围内，与调停国巴基斯坦的说法相左。随后情势进一步升温，伊朗通讯社指出，在首批油轮获准通过仅数小时后，双方再次爆发冲突，导致荷姆兹海峡（Strait of Hormuz）又遭到全面封锁。

这意味著，如果冲突双方无法在未来几天内达成共识，油价随时可能再度狂飙，进而引发市场避险情绪。

Adam Saville Brown 表示：「看空的情境比较简单：如果谈判破裂，油价冲回 100 美元以上，我们就会回到 10 天前的低迷状态。这两周停火就像一场『非黑即白』的二元博弈，衍生品市场将会对此进行激烈的定价。」

Bitfinex 分析师更警告，若荷姆兹海峡持续封锁，油价恐将冲上每桶 120 美元，彻底粉碎联准会降息的希望：

持有风险部位的投资人必须在这两周的夹缝中操作。目前市场已反映油价下跌的利多，一旦停火协议彻底瓦解，后续引发的冲击将比最初的震荡更加致命。