《CLARITY 法案》年中有望通过！摩根大通：「8 大利多」点燃下半年币市行情

加密货币市场氛围低迷之际，华尔街投行摩根大通（JPMorgan Chase）分析团队大派定心丸，他们预期，美国针对加密货币市场结构的法案有望在今年中旬完成立法，并成为下半年引爆币市行情的超级利多催化剂。

由摩根大通董事总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 领军的分析团队在报告中指出：「尽管加密货币市场情绪依旧消极，但我们仍然坚信，市场结构法案极有可能在年中闯关成功，这将为下半年的市场注入一剂强心针 。」

这部广泛被称为《数位资产市场清晰法案（CLARITY Act）》的立法，核心目标是为美国加密货币产业打造一套清晰、全面的监管框架。

《CLARITY 法案》去年已在众议院获得两党支持通过，参议院则持续协商中，目前谈判卡关的焦点主要集中在两大争议：

• 稳定币收益之争：加密货币业者积极争取向稳定币持有者提供利息、奖励；银行业则强烈反对，担忧这会吸走传统金融体系的存款，进而危及金融稳定。
• 利益冲突的政治角力： 民主党主张设立限制条款，禁止包括总统在内的高阶政府官员及其家属，参与加密货币相关金融活动，以避免潜在利益冲突。

对此，白宫已多次召开闭门会议，邀集加密货币产业与银行团体协商，市场预期双方仍有妥协空间。分析师强调：

一旦法案过关，将彻底重塑加密货币市场结构。这不仅能带来监管清晰度、终结美国政府过去「以执法代替监管」的时代，更能大力推动资产代币化，并吸引更多机构投资人大举进场。

《CLARITY 法案》通关将引爆「8 大利多」

摩根大通分析师指出，如果该法案获得通过，将为市场带来 8 大潜在利多：

1 、确立代币监管归属，大开豁免后门： 法案将为加密货币建立明确的分类机制：「数位商品」由美国商品期货交易委员会（CFTC）监管；「数位证券」则由美国证管会（SEC）监管。这将大幅减轻主流代币的合规重担。其中一项「祖父条款（Grandfather clause，指新法规不溯及既往的豁免机制）」更允许如瑞波币（XRP）、 Solana（SOL）、莱特币（LTC）、 Hedera（HBAR）、狗狗币（DOGE）及 Chainlink（LINK）等与 ETF 挂钩的资产，直接纳入 CFTC 较为宽松的商品监管体系。

2 、为新创项目提供宽限期： 法案允许项目在向去中心化转型期间，每年筹集高达 7,500 万美元的资金，而无需向美国 SEC 全面注册。分析师表示，这将有助于促进创新，并支持美国市场的创投活动。

3 、 打通「由证券转商品」的康庄大道： 针对初期以证券形式发售的代币，只要达到「足够的去中心化」标准，且发行方不再拥有管理权，就能转型为「商品」。分析师表示，这有望促进更广泛的次级市场交易，让机构投资人能透过传统券商安心买卖。

4 、 中介机构规则明朗化： 法案为加密货币中介机构制定了明确的注册要求与托管标准。这形同为纽约梅隆银行（BNY Mellon）、道富银行（State Street）等传统金融巨头，直接开展数位资产托管业务大开绿灯。

5 、加速实体资产（RWA）代币化： 法案厘清了「代币化证券」仍适用既有证券法规。目前，洲际交易所（ICE）与道富银行等巨头早已摩拳擦掌，积极为代币化市场建立基础设施。

6. 矿工、验证者和开发者豁免条款：在不从事托管活动的前提下，矿工、节点验证者与软体开发者可免除类似券商的申报义务，借此推动开源创新，同时在系统正式运行后仍纳入监管。

7 、小额交易税收豁免与质押税制明确化： 法案针对日常小额加密货币支付提供免税优惠，并厘清质押的税务处理方式。这将大幅提高民众使用加密货币进行支付的意愿，并让提高质押收益的可预测性。

8. 机构资金大举转向「代币化存款」：分析师表示，若法案获得通过，可能会削弱美国稳定币作为「投资型存款」的定位，使其更接近数位现金工具，促使机构法转向传统银行发行的「代币化存款」，或是寻求如 Ethena 旗下 USDe 等海外具收益性质的替代方案。

比特币长线目标价上看 26.6 万美元

整体而言，摩根大通对今年的加密货币市场仍抱持乐观态度。本月稍早，摩根大通分析师才刚重申了比特币长线目标价：基于与黄金的波动率调整比较，比特币的长期合理价格上看 26.6 万美元。

根据 CoinGecko 行情数据显示，比特币目前的交易价格为 6.6 万美元，过去 24 小时下跌 0.8% 。