「2 大」利多支撑！摩根大通看好「加密货币今年迎复苏行情」

尽管比特币近期跌势凶猛，华尔街投行摩根大通（JPMorgan Chase）仍对后市抱持相对乐观的看法，认为在机构资金归队、监管环境明朗化的双重利多支撑下，加密货币市场今年有望迎来强劲的复苏行情。

由 Nikolaos Panigirtzoglou 领军的分析团队周一发布报告指出：

我们对 2026 年的加密货币市场持乐观态度，预期数位资产资金流入将持续攀升，且主导力量将来自机构投资人。

这份乐观预测，出现在市场情绪仍显脆弱之际。比特币近期跌破摩根大通估算的「生产成本」，亦即矿工挖矿的平均成本。过往经验显示，生产成本往往是比特币价格的「软性底部」，具有心理与结构性的支撑意义。

截至写稿时，比特币的交易价格为 67,656 美元，仍低于摩根大通最新估算的生产成本 77,000 美元。值得注意的是，这一成本估值已较前几周明显下修。

分析师指出，若比特币价格长时间低于生产成本，将迫使部分矿工退出市场，算力下降后，整体挖矿难度与平均成本也将随之下调。这种机制最终会形成自我修复的循环，使市场重新取得平衡。

近几周加密市场剧烈震荡，比特币一度跌破与矿工生产成本相关的损益平衡点，市场情绪明显受挫，链上活动亦同步降温。不过，摩根大通观察到，尽管散户参与度下降，机构兴趣仍相对稳健。市场波动率虽维持高档，但若资金轮动再度回流至加密货币，市场具备反弹条件。

报告亦提及资产间的相对表现，自去年 10 月以来，黄金表现大幅跑赢比特币，但近期金价波动率急遽攀升，从长期资产配置的角度来看，相较于黄金，现在的比特币显得更具吸引力。

展望后市，摩根大通预测 2026 年数位资产资金流入将出现反弹，主要推动力来自机构投资者，而非散户或囤币公司。

支撑这一论点的关键在于美国监管环境的改善。摩根大通指出，随著像《数位资产市场清晰法案（Clarity Act）》这类加密货币专法有望在国会过关，这将是吸引机构资金大举进场的最后一把钥匙。