选择权押注「比特币继续跌」：6 月底掼破 8 万美元机率达 30%

随著美国总统川普（Donald Trump）再度挥舞关税大棒，加密货币市场今（20）日一片风声鹤唳、波动加剧，比特币续跌失守 91,000 美元，而来自选择权市场的数据更敲响警钟：交易员大举押注比特币将进一步走跌，预测在今年 6 月底之前，有 30% 的机率会跌破 80,000 美元大关。

去中心化衍生品交易协议 Derive.xyz 研究主管 Sean Dawson 表示，选择权市场的定价结构已清楚反映出投资人偏向防御的心态：

选择权市场呈现出明显的「看空偏斜（Downside Skew）」。数据模型显示，比特币在 6 月 26 日前跌破 8 万美元的机率为 30%；同期间内涨破 12 万美元的机率仅有 19% 。

对于不熟悉衍生品的投资人来说，选择权就像是金融市场的「保险」或「对赌协议」：

• 买权（Call Option）： 押注价格上涨，若超过履约价则获利（看多）。
• 卖权（Put Option）： 押注价格下跌，若跌破履约价则获利（看空/避险）。

目前市场有大量资金正在买入「卖权」，反映交易员普遍对后市感到忧心，担忧比特币会重演 2025 年 4 月的「大崩跌」。当时，同样是因为川普对多国祭出全面性关税，导致全球市场巨震，比特币一度下探 75,000 美元。

如今这波恐慌的源头，则来自周末爆发的「格陵兰购岛争议」。川普因收购格陵兰岛的提议遭拒，愤而威胁要对 10 个欧洲国家加征 10% 关税，让比特币迅速从 9.5 万美元下跌至 9.1 万美元附近。

Sean Dawson 警告：「美国和欧洲之间因格陵兰议题引发的紧张局势，正大幅提高市场风险。我们可能会看到市场格局重回高波动环境，而目前的现货价格尚未完全反映这项风险。」

Sean Dawson 分析指出，目前的选择权偏斜度（衡量买权和卖权价格差异的指标）持续为负，暗示短期内存在下行风险。在 Derive 和 Deribit 两大平台上，投资人大量买进履约价在 75,000 美元至 80,000 美元区间的卖权，显示市场普遍预期，比特币可能会下跌至 7 万美元中段区间。