「比特币 Q4 多头盛宴」酝酿中！分析：最高目标价直冲 20 万美元

时序迈入 2025 年最后一季，属于比特币的「多头盛宴」似乎正在酝酿中。链上分析机构 CryptoQuant 最新研报指出，倘若目前的需求动能得以延续，比特币年底前最高有望冲上 20 万美元。

CryptoQuant 表示，自今年 7 月以来，比特币现货买盘显著攀升，「表观需求量」以每月超过 6.2 万枚比特币的惊人速度增长。报告强调，如此强劲的持续性买盘，正是 2020 年、 2021 年与 2024 年第四季度（红圈）飙涨行情启动的前奏。

巨鲸、 ETF 大军集结

不仅如此，来自巨鲸大户、机构的买盘力道更是前所未见。 CryptoQuant 数据显示，巨鲸持币量以每年 33.1 万枚比特币的速度扩张，增幅超越 2024 年第四季度的 25.2 万枚、 2020 年同期的 23.8 万枚，更远胜 2021 年第四季度净减持 19.7 万枚的表现。

另一方面，在美上市比特币 ETF 在 2024 年第四季度买入 21.3 万枚比特币，季增率达 71%，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 认为，若趋势不变，本季度的 ETF 需求有望复制、甚至超越去年同期的强劲增长。

从价格结构的角度来看，比特币需突破落在 11.6 万美元的「交易员链上实现价格」，才能正式从盘整阶段，重新切换回「牛市」主升段。

如今比特币已站上 11.8 万美元，成功跨越这道门槛，为后市行情打开更宽广的上行空间。 CryptoQuant 预期，比特币第四季度的潜在波动区间介于 16 万美元至 20 万美元。

「牛市指标」重现去年飙涨前夕讯号

CryptoQuant 的「比特币牛市指数」在第三季末维持在 40–50 区间，与 2024 年第三季末的水平相当 —— 而在那之后，比特币就从 7 万美元一路飙升至 10 万美元。

CryptoQuant 解释，这些水平是市场转向偏多格局的关键临界点，而近期指数的上扬，主要得益于三大因素的支撑：比特币需求的持续增长、稳定币流动性的扩张，以及交易员未实现获利的降低（代表卖压趋缓）。

放眼市场，渣打银行（Standard Chartered）、资产管理公司 Bitwise，以及市场研究机构 Fundstrat 共同创办人 Tom Lee 都预期，比特币年底目标价上看 20 万美元。

渣打甚至预测，随著投资者渠道的拓宽与市场波动性的下降，比特币在 2028 年可望挑战 50 万美元。