渣打估稳定币市值 2028 年上看 2 兆美元！摩根大通打脸：顶多 5 千亿美元

在全球数位资产浪潮席卷之际，稳定币被视为重塑数位金融体系的革命性力量。不过，摩根大通（JPMorgan Chase）认为，到 2028 年，整体稳定币市值预料将达 5 千亿美元，与其他机构喊出的 1 兆美元、 2 兆美元预估相去甚远。

这份由摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 主笔的研究报告周四发布，内容直言目前市场对稳定币成长潜力的想像「过于乐观」。

报告指出，目前稳定币的主力需求来自加密货币生态，包括交易、 DeFi 抵押品，以及加密货币机构的闲置资金管理等用途，而这类用途约占整体需求的 88%；相较之下，稳定币用于一般支付与汇款场景的比例仅为 6% 。

报告写道：「我们认为，宣称稳定币市场规模将从当前约 2,500 亿美元，在未来几年内迅速膨胀至 1 兆甚至 2 兆美元的预测过于乐观。」

报告进一步指出，即便是在最乐观的情境下，稳定币在支付应用上的成长，也难以带动市场规模大幅跳跃；同时，稳定币也不太可能取代传统银行存款或货币市场基金，主因在于稳定币无法提供具吸引力的收益率，且法定货币与稳定币之间的资金转换仍存在不小的摩擦成本。

此外，摩根大通也反对将稳定币与中国央行数位人民币（e-CNY）、支付宝、微信支付等应用相提并论，摩根大通认为，后者是中央化支付工具，与去中心化的稳定币运作逻辑大不相同，难以作为参考对照。

整体而言，摩根大通认为，稳定币未来几年的成长轨迹将以「币圈需求」为核心驱动，而非一场全民参与的支付革命。

不过，市场上并非全数悲观。渣打银行（Standard Chartered）今年 4 月发表的报告就持更为进取的立场，认为若美国国会通过稳定币监管法案《GENIUS 法案》，将有机会掀起稳定币供给大爆发，带动总市值由约 2,300 亿美元，激增至 2028 年底的 2 兆美元。