CryptoQuant 报告：加密市场上涨动能健康，并未过热

比特币昨（22）日突破 11 万美元大关，创下历史新高，这波涨势主要由机构资金大举进场所推动。根据 CryptoQuant 分析，市场当前仍处于健康的上升阶段，过热迹象相对温和。资金费率和短期交易活跃度虽有所上升，但与以往牛市顶峰相比仍属稳健，且短期持有者并未大举获利了结，即使是巨鲸大户亦保持观望。

美国现货比特币 ETF 持仓创新高，显示市场需求强劲，成为本轮涨势的重要驱动力。专家指出，这波行情与以往由散户炒作推动的涨势不同，主要由机构投资者理性布局入场所引领。币安高层表示，比特币正从一种科技好奇心蜕变为全球认可的价值储存资产，受益于监管成熟与市场透明度提升。

Santiment 强调 ETF 连续 6 天出现资金净流入，散户追高情绪降温，显示市场逐步成熟。 贝莱德（BlackRock）旗下 IBIT 目前持有超过 63.6 万枚比特币，超越其他 14 档美国 ETF 总和，并吸引如 Mubadala 与 Citadel 等机构参与。同时，企业如 MicroStrategy 与 Metaplanet 亦持续增持，比特币近 30 天涨幅超过 25%，年增近 6 成。 Santiment 预估此波涨势可能延续至 115,000 至 120,000 美元，在散户参与度偏低下，为机构资金创造稳定上涨空间。