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下半年行情「谁最吃香」?摩根大通预测:比特币将涨赢黄金
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当全球投资人对法定货币逐渐失去信心,「对抗贬值交易(Debasement Trade)」—— 也就是将资金转向黄金、比特币以对抗通膨与货币贬值风险 —— 再度成为市场主旋律。这股资金潮推升了去年底的金价与币价,但进入 2025 年后,却演变成「你涨我跌」的零和对局。摩根大通(JPMorgan)表示,两者表现逐渐出现分歧,黄金动能已现疲态,反观比特币下半年更具上行潜力。
摩根大通由 Nikolaos Panigirtzoglou 率领的策略分析团队周三发表报告指出:
从 2 月中旬至 4 月中旬,黄金涨势凌驾比特币;但最近三周,我们观察到相反的情况——比特币走强,黄金则明显回落。
摩根大通分析团队进一步预估,这场「黄金与比特币的拉锯战」将延续到今年底,但在一连串利多加持下,比特币的上涨空间比黄金更具潜力。
黄金失血、比特币吸金
自 4 月 22 日触顶后,黄金价格已回档近 8%,而比特币同期涨幅约 18% 。除了价格表现分道扬镳,资金动能也同步出现明显分流。
根据分析师的说法,近 3 周已有大量资金撤出黄金 ETF,转进现货比特币与其他加密货币基金。期货市场亦出现类似的趋势:黄金部位下滑,而比特币期货则明显回升。
摩根大通指出,今年初的情势恰恰相反,当时资金拥抱黄金,抛售比特币与其他风险资产,如今风向已然翻转。
比特币强势非偶然 催化力道接连涌现
分析师表示,比特币近期表现亮眼,并不单纯是因为黄金走弱,而是由币圈自身的利多催化剂接棒推动。
首先,企业买盘火力全开。 Strategy(前身为 MicroStrategy)与日本上市公司 Metaplanet 等企业持续大举买进比特币。其中 Strategy 预计在 2027 年前再募资 420 亿美元用于加码比特币,目前已完成目标约 60% 。
美国州政府也进场
除了机构买盘之外,美国地方政府也开始将比特币纳入资产配置,象征比特币逐步迈向「国家级储备资产」地位。
新罕布夏州(New Hampshire)已通过法案,允许州政府最多可将 5% 的资产配置于比特币与黄金;亚利桑那州则宣布成立「数位资产储备基金」,以质押奖励与空投作为资金来源,同时承诺不增加税负。
摩根大通报告提到,若有更多美国州政府陆续将比特币纳入战略储备,这将成为一项长期利多,为比特币价格提供更坚实的支撑力。
衍生品市场制度化加速 机构参与门槛再下修
报告也点出,除了资金面驱动,加密货币市场基础设施的成熟亦是推升比特币的重要助力。
近期美国大型加密货币交易所加速并购衍生品平台,Coinbase 收购知名选择权交易所 Deribit;Kraken 并购 NinjaTrader,而 Gemini 则取得欧洲跨境衍生品交易执照,象征加密货币衍生品市场正逐步制度化,有望进一步吸引机构资金进场。
摩根大通:比特币下半年走势看俏
综合以上因素,摩根大通认为,随著黄金动能转弱、比特币基本面与政策面双引擎发动,再加上市场基础设施日臻成熟,比特币下半年仍具更多上行空间。
截至发稿,比特币报价约为 103,898 美元,过去 24 小时上涨 1% 。
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