「数位黄金」失灵？摩根大通：避险资金独爱黄金、冷落比特币

全球政经局势动荡之际，市场资金持续涌向黄金寻求庇护，但被视为「数位黄金」的比特币，却未能分得一杯羹。 摩根大通（JPMorgan Chase）分析团队认为，黄金最近展现超凡吸金力，比特币却被市场边缘化，避险资产的地位明显出现分歧。

摩根大通由 Nikolaos Panigirtzoglou 率领的策略分析团队周三发表报告指出，黄金近来在 ETF 、期货市场皆获得资金青睐，反映出投资人将其视为对抗不确定性的首选。

反观比特币，不仅期货市场投机动能持续走弱，ETF 更已连续 3 个月遭遇撤资。 报告指出：

即便市场广度与流动性缩减，黄金仍持续吸引避险买盘，类似于瑞士法郎、日圆等传统避险货币的表现。这波资金流入不仅出现在 ETF，也同步反映在期货市场。

根据报告引用的世界黄金协会（World Gold Council）数据，2025 年第一季，全球黄金 ETF 净流入额高达 211 亿美元，光是中国、香港市场就贡献了 23 亿美元，占全球黄金 ETF 资产管理规模（AUM）的 6%，显示这些地区对避险资产的渴求正快速升温。

此外，自今年 2 月以来，黄金期货市场也见到投机性买盘回流；但与此同时，比特币却未能搭上这波「避险列车」。分析师总结称：「因此，比特币并未受惠于这波支撑黄金的避险资金流。」

摩根大通分析师本月稍早也曾点出，虽然比特币长期被塑造成「数位黄金」，但这套叙事正受到考验，反观实体黄金则仍是「对抗贬值交易」（Debasement Trade）的主角，吸引力有增无减。

分析师也补充，目前比特币的重要技术支撑位约落在 6.2 万美元，接近平均生产成本。

截至目前，比特币报价约为 84,930 美元，过去 24 小时小涨 1% 。