以太币涨不上去！华尔街避险基金狂做空，沦狙击目标「3 大主因」曝光

在比特币和其他主流加密货币气势如虹、频创新高之际，以太币近一年来却迟迟无法摆脱低迷，长期徘徊在 2,500 至 4,000 美元区间，始终无法突破压力线。分析师认为，华尔街避险基金的强势做空，正是压制以太币涨势的关键因素。

尽管比特币与 Solana（SOL）等加密货币今年来已刷新历史高点，但以太币距离 2021 年 11 月创下的 4,800 美元历史高点还相差近 45%，令市场对投资报酬前景忧心忡忡。

避险基金史无前例大举放空，压制以太币涨势

金融市场分析平台《The Kobeissi Letter》撰文指出，以太币价格迟迟无法突破关键区间，主要是华尔街避险基金大规模放空所致。

数据显示，避险基金对以太币的空头部位在过去一周内激增 40%，自 2024 年 11 月以来更是暴增 500% 。报告直言：

华尔街避险基金从未如此疯狂做空以太坊，这次的空头压力远超历史水平。

分析师指出，这些庞大的空头部位就如同 「无形天花板」，将以太币「压在」长期区间内，导致币价表现无法追上比特币狂飙猛涨的步伐。

值得注意的是，以太币今年曾两度出现交易量飙升，但都未能带动币价有效回升：

• 1 月 21 日：美国前总统川普（Donald Trump）就职后，市场对新政府的潜在政策变化展开交易，带动以太币短线放量；
• 2 月 3 日：以太币在整体市场低迷期间遭遇大幅抛售，尽管交易量再度爆发，但币价至今仍未能收复失土。

虽然交易热度不断，但以太币仍无法摆脱长期盘整的困境，这也让市场开始思考一个关键问题：为何避险基金如此坚定做空以太币？

以太币遭做空的「3 大关键因素」

Arete Capital 创始合伙人 Ilya Paveliev 认为，以太币正同时面临结构性问题和市场层面的不利因素，使得以太币成为避险基金眼中的 「理想狙击目标」：

1. 散户资金大举流向 Solana 、 Base 

过去，以太坊的核心动能来自于散户的狂热炒作，但如今，Solana 、 Base 等公链凭借低手续费、交易速度的优势，正迅速吸纳大量散户投机资金。

尤其在是在迷因币（Memecoin）与 AI 应用爆发的背景下，Solana 及其他新兴公链凭借更友善的使用体验，吸引了大量交易者，导致以太币在投机市场的吸引力逐渐下降。

2. 以太坊基金会「富可敌国，却行动迟缓」，机构资金冷对

Ilya Paveliev 指出，市场对以太坊基金会的不满情绪正在升温，许多人认为，基金会虽然财力雄厚，却动作迟缓，导致生态发展滞后。

以太坊基金会拥有庞大资金，但行动缓慢，市场开始质疑它是否有能力在竞争激烈的区块链市场中保持领先地位。

同时，传统金融机构对以太币的价值定位仍然存有疑虑。有别于比特币 ETF 热潮吸引大量机构资金涌入，以太币的 ETF 申请进度迟缓、资金流入也相对低迷，显示出机构资本对以太币的投资兴趣并不浓厚。

3. NFT 热潮退烧，以太坊生态增长动能衰退

过去，NFT 交易量曾是以太坊生态的重要支柱，但随著 NFT 热潮降温，以太坊的链上活跃度也明显下滑。

此外，与 Solana 、 Avalanche 等竞争对手相比，以太坊缺乏强势的商业开发团队，导致许多项目选择「多链布局」甚至直接开发自家区块链，降低对以太坊的依赖。 

举例来说，Avalanche 推动「专属应用链（App Chain）」模式，让开发者能够建立自己的独立链，使得以太坊在公链市场的垄断地位逐渐被稀释。

「加密货币市场的原油」？

Ilya Paveliev 提出一个关键观点 —— 未来，以太币的市场定位可能会更加接近「原油」，而非「投机资产」。他解释称：

以太币未来可能会被视为像原油这类的大宗商品，而且可能会逐渐以比特币作为衡量标准，而非美元，这将进一步强化比特币在加密货币市场的主导地位。

Ilya Paveliev 还强调：「如果不积极推动生态发展，以太坊恐面临停滞风险，而竞争对手则会继续抢占市场份额。」